De hoeveelheid geld die banken aanhouden bij de Federal Reserve blijft verder afnemen. Die daling brengt de reserves in de buurt van een niveau dat in het verleden voor financiële stress zorgde. Marktvolgers vragen zich daarom af of de Bitcoin (BTC) koers opnieuw kan profiteren van een omslag in liquiditeit.
Bankreserves dalen richting kritieke zone
Bankreserves vormen de rekening die commerciële banken aanhouden bij de centrale bank. Volgens de veelgelezen nieuwsbrief The Kobeissi Letter staat dat saldo nu rond 2,9 biljoen dollar. Dat ligt dicht tegen de ondergrens van de bandbreedte van de afgelopen jaren. Het gevolg is dat de beschikbaarheid van dollars krap voelt, wat de aandacht trekt van zowel beleidsmakers als investeerders in crypto.
Auteur en marktanalist Adam Livingston ziet duidelijke parallellen met eerdere momenten waarop spanning op de financieringsmarkt opliep. Hij wijst erop dat de huidige stand van de reserves richting een zone beweegt die de centrale bank in het verleden aanzette tot ingrijpen. Livingston schreef eerder twee boeken over hoe geldschaarste en economische cycli regelmatig samenkomen met sterke periodes voor crypto.
Hij wijst op drie factoren die deze neerwaartse druk versterken. Het Amerikaanse ministerie van Financiën verkoopt meer staatsobligaties om zijn eigen kaspositie te versterken. Dat trekt contant geld weg bij banken.
Tegelijkertijd verkleint de Federal Reserve haar balans door verlopen obligaties niet te vervangen. Dat beleid, vaak aangeduid als quantitative tightening, haalt ook cash uit het systeem. Daar bovenop komt dat er steeds meer fysiek geld in omloop is, wat extra ruimte opneemt op de balans van de centrale bank.
Spot ETF’s trekken Bitcoin weg uit de markt
Volgens Livingston ontstaat uit die combinatie een spanningsveld dat de Fed uiteindelijk kan dwingen om het beleid te versoepelen. Wanneer het functioneren van de markt voor kortlopende leningen onder druk komt te staan, heeft de centrale bank in het verleden vaak gas teruggenomen om onrust te voorkomen.
Hij verwijst naar eerdere voorbeelden waarvan beleggers in crypto nog goed weten hoe die afliepen, zoals de repo stress in 2019 en de bankproblemen in 2023. Zodra de Fed de geldkraan weer iets verder opendraaide, volgde een sterke stijging van de Bitcoin koers.
Daar komt bij dat spot Bitcoin ETF’s volgens Livingston een groot deel van de beschikbare munten opslokken. Alleen de Amerikaanse spot ETF van BlackRock beheert al ongeveer 800.000 BTC sinds de lancering in 2024. Een kleinere beschikbare voorraad Bitcoin zorgt ervoor dat schaarste eerder voelbaar wordt wanneer de interesse van beleggers toeneemt.
Claim cadeau
