Koperprijs daalt, maar China betaalt recordbedragen: wat is er aan de hand?

De koperprijs staat onder druk, terwijl de vraag naar het metaal in China juist sterk aantrekt. Op de internationale grondstoffenmarkt zorgt onzekerheid over de wereldeconomie voor dalende prijzen, maar Chinese kopers betalen ondertussen uitzonderlijk hoge toeslagen om aan koper te komen. Die tegenstelling laat zien hoe verdeeld de wereldwijde kopermarkt momenteel is.

Koperprijs daalt door zorgen over technologiebedrijven

De koperprijs daalde vrijdag met 1,4 procent tot 14.154,50 dollar per ton op de London Metal Exchange (LME). Daarmee ligt de prijs onder het record van 14.875 dollar per ton dat in september werd bereikt. De daling volgde op verliezen bij technologieaandelen, waar beleggers zich steeds meer afvragen of de enorme investeringen in kunstmatige intelligentie uiteindelijk voldoende rendement opleveren.

Die onzekerheid raakt ook de grondstoffenmarkt. Koper wordt veel gebruikt in elektriciteitsnetwerken, datacenters en andere infrastructuur die nodig is voor de groei van kunstmatige intelligentie. Als beleggers twijfelen aan het tempo waarin die investeringen doorgaan, kan dat ook de verwachtingen voor de toekomstige kopervraag beïnvloeden.

Ook andere industriële metalen, waaronder aluminium en zink, stonden onder druk. Aandelen van mijnbouwbedrijven daalden eveneens. Tegelijkertijd liep de olieprijs op door zorgen over mogelijke Amerikaanse militaire acties tegen Iran. Daardoor kregen beleggers te maken met zowel economische onzekerheid als oplopende geopolitieke spanningen.

Chinese kopers betalen hoogste toeslag sinds 2017

Terwijl de internationale koperprijs daalt, ontstaat in China juist een opvallend tekort aan direct beschikbaar koper. De zogenoemde Yangshan-premie, een toeslag die Chinese importeurs betalen boven op de internationale koperprijs, steeg tot meer dan 200 dollar per ton. Volgens marktgegevens is dat het hoogste niveau sinds 2017.

De toeslag is in drie maanden tijd meer dan verdubbeld en ligt inmiddels ruim 700 procent hoger dan aan het begin van het jaar. Dat wijst erop dat Chinese bedrijven bereid zijn aanzienlijk meer te betalen om voldoende koper te bemachtigen. De ontwikkeling staat haaks op de dalende prijzen op de internationale termijnmarkt.

Ook de voorraden in China nemen snel af. Volgens gegevens die door Bull Theory worden aangehaald, daalden de kopervoorraden met meer dan 25 procent tot 54.356 ton. Tegelijkertijd lag de Chinese productie van geraffineerd koper in het derde kwartaal 1,1 procent lager dan een jaar eerder. De combinatie van dalende voorraden en lagere productie vergroot de druk op de lokale markt.

Amerikaanse importplannen verdelen wereldwijde kopermarkt

Een belangrijke verklaring voor de verschillen tussen regio’s ligt in de Verenigde Staten. Daar hebben bedrijven grote hoeveelheden koper opgeslagen in aanloop naar een mogelijke importheffing van 15 procent, die vanaf januari 2027 zou kunnen gelden. Handelaren proberen daarmee vooruit te lopen op hogere invoerkosten.

Door die voorraadvorming bevindt zich veel koper in Amerikaanse opslagplaatsen, terwijl Chinese afnemers juist moeite hebben om voldoende metaal te vinden. Wereldwijd zijn de zichtbare kopervoorraden inmiddels opgelopen tot meer dan 1,2 miljoen ton. Dat relatief hoge totaal verhult dat het koper niet overal beschikbaar is waar de vraag het grootst is.

De krapte is ook zichtbaar in de prijzen voor onmiddellijke levering. Volgens marktcommentaar dat door The Kobeissi Letter werd gedeeld, liep de premie voor direct beschikbaar koper op tot 217 dollar per ton. Shanghai Metals Market verwacht dat de Chinese markt voorlopig krap blijft, al ziet het onderzoeksbureau weinig ruimte voor een onbeperkte verdere stijging van de importpremies.