Het is duidelijk dat Bitcoin door een zware periode gaat. Sinds de recordkoers van 126.000 dollar in oktober 2025 is Bitcoin met ruim 50 procent gedaald naar een voorlopige bodem van ongeveer 60.000 dollar. Hoe dat kan? Dat zou mogelijk door dit probleem kunnen komen.
Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.
Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.
In het vierde kwartaal van 2025 groeide de Amerikaanse economie met slechts 1,4 procent. Daarmee was deze een stuk zwakker dan veel analisten hadden verwacht. Voor velen kwam dit als een verrassing, maar niet voor de analisten van EPB Research, die met een specifieke bril naar de economische groei kijken.
Volgens EPB Resarch focussen veel economische analyses onterecht op de totale groei, consumptie of de arbeidsmarkt. Dan horen we dingen als “de consument is sterk” of “Amerika is een diensteneconomie.”
Dat klopt deels, want persoonlijke consumptie is verantwoordelijk voor ongeveer 70 procent van de Amerikaanse bbp. Maar het grootste deel daarvan, diensten, is heel stabiel en reageert nauwelijks op renteverhogingen.
De echte schommelingen in de economische cyclus komen volgens de theorie van EPB Research voort uit slechts drie categorieën binnen de complete bbp-paraplu.
Samen vormen deze categorieën wat ze bij EPB het cyclische gedeelte van het bbp noemen. Deze onderdelen vertegenwoordigen ongeveer 20 procent van de economie, maar zijn historisch verantwoordelijk voor alle recessies.
Terwijl het niet-cyclische deel van de economie met 2,9 procent groeide, zagen we het cyclische deel een ander verhaal vertellen. Dat deel is in tegenstelling tot het niet-cyclische deel wél gevoelig voor hogere rentes.
In het vierde kwartaal zag men bij EPB Research het cyclische deel van het bbp met slechts 0,3 procent groeien. Terwijl het groeitempo daarvoor in het tweede kwartaal van 2024 nog rond de 6 procent lag. De vertraging sindsdien is dus scherp en snel geweest.
Het lijkt erop dat de hogere rentes nu echt in dat deel van de economie beginnen te bijten. Woningbouw en duurzame consumptiegoederen lieten gemiddeld zelfs een krimp zien over de laatste vier kwartalen.
Dat het cyclische deel van de economie het signaal vormt, terwijl het non-cyclische deel vooral ruis is, komt het meeste terug in de volgende grafiek. Terwijl het cyclische deel flink groeit tijdens periodes zonder recessie en krimpt tijdens recessies, zien we het cyclische deel altijd groeien. Ook als er sprake is van een recessie.
Dit komt wellicht niet als een enorme verrassing voor de meesten, maar wat de afgelopen twee jaar een recessie lijkt te hebben voorkomen, was de sterke stijging in bedrijfsinvesteringen in apparatuur; ofwel het AI-verhaal.
Massale investeringen in datacenters, chips en IT-infrastructuur hebben de daling in woningbouw en duurzame consumptie deels gecompenseerd.Nu de groei in andere cyclische segmenten afvlakt en delen van de industrie banen beginnen te schrappen, wordt de economie steeds afhankelijker van één motor. En dat is een kwetsbare positie.
Dit betekent overigens niet dat we per definitie op een rampscenario afkoersen. Er is nog altijd sprake van positieve economische groei. Wel kan dit deels verklaren waarom de extreme risicobereidheid onder beleggers is afgenomen.
Precies dat is wat de Bitcoin koers de afgelopen maanden heeft dwarsgezeten.
Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.
Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.
Bitcoin whales kochten de afgelopen maand voor ruim €17 miljard aan BTC. Is dat een teken dat een nieuwe bullmarkt voor de deur staat?
Investeerders gaan uit hun dak nadat Iran de Straat van Hormuz heeft geopend. En dat zorgt voor gigantische winsten op de cryptomarkt.
Bitcoin stijgt hard en bereikt zijn hoogste koers sinds begin februari. Twee nieuwtjes over de oorlog in Iran hebben hier voor gezorgd.
De mislukte vredesgesprekken met Iran drukken maandag op aandelen. Analisten verwachten een stijgende dollar en olieprijs. De schade kan meevallen als markten het als uitstel zien.
Frankrijk haalt goud terug uit de Verenigde Staten, boekt miljardenwinst en kiest voor opslag in eigen land. Wat betekent dat nu?
Irak vraagt oliekopers om ladingen op te halen nu Iran de doorvaart door Hormuz heeft vrijgegeven. De eerste tanker is al door de zeestraat.
