ECB houdt rente stil maar waarschuwt: Iran-oorlog kan inflatie fors opdrijven

De Europese Centrale Bank heeft de rente donderdag voor de zesde keer op rij ongewijzigd gelaten op 2%. Tegelijkertijd waarschuwde de ECB dat de oorlog met Iran de verwachtingen voor inflatie en economische groei “aanzienlijk onzekerder” maakt.

Het is dezelfde boodschap die de Federal Reserve woensdag en de Bank of England en Bank of Japan eerder op donderdag afgaven: niemand durft te bewegen.

Inflatie omhoog, groei omlaag

De ECB was ongewoon direct over de risico’s. De oorlog creëert volgens de bank opwaartse risico’s voor inflatie en neerwaartse risico’s voor groei, precies de combinatie die economen stagflatie noemen.

ECB-president Christine Lagarde bevestigde dat de inflatierisico’s naar boven zijn verschoven, terwijl de economische vooruitzichten juist verslechteren. Hogere inflatie kan volgens haar worden versterkt door stijgende inflatieverwachtingen, snellere loonstijgingen en verstoringen van mondiale toeleveringsketens.

Nieuwe kwartaalprognoses van de ECB, waarin het begin van het conflict al is meegenomen, wijzen op een snellere stijging van de inflatie en een tragere economische groei. In een somberder scenario kan een langdurige verstoring van de olie- en gasaanvoer die trend verder versterken, met hogere inflatie en zwakkere groei dan nu wordt verwacht.

Europa kwetsbaarder dan de VS

De Europese Unie waarschuwde eerder al dat de inflatie in 2026 boven 3% kan uitkomen als de olieprijs rond $100 per vat blijft en de gasprijzen hoog blijven. Sommige economen zien de inflatie zelfs boven 4% uitkomen als de problemen aanhouden.

Europa is kwetsbaarder dan de VS omdat het veel meer energie moet importeren. De gasaanvoer staat extra onder druk na de raketaanval op het Ras Laffan-complex in Qatar eerder deze week. Met de zomer in aantocht moet Europa juist grote hoeveelheden LNG inkopen om de gasvoorraden aan te vullen voor de volgende winter.