Euro zakt naar laagste niveau in jaar: lagere olie haalt druk van ECB

De euro is weggezakt naar het laagste niveau in ruim een jaar tegenover de Amerikaanse dollar. Dat lijkt op het eerste gezicht vreemd, omdat lagere olieprijzen juist goed nieuws zijn voor Europa. De eurozone is namelijk sterk afhankelijk van energie-import. Als olie goedkoper wordt, daalt de inflatiedruk en krijgt de economie wat lucht.

Toch pakt de valutamarkt het anders op. Beleggers zien in de dalende olieprijs vooral een reden waarom de Europese Centrale Bank waarschijnlijk minder hard hoeft op te treden. Daardoor neemt de kans op extra renteverhogingen af, terwijl de Amerikaanse centrale bank juist strenger klinkt.

Olieprijs verlaagt inflatiedruk in Europa

De daling van de olieprijs komt door de hoop dat de deal tussen de Verenigde Staten en Iran de olieflows door de Straat van Hormuz verder herstelt.

Voor Europa is dat belangrijk. De stijging van energieprijzen na het uitbreken van de oorlog in het Midden-Oosten raakte de eurozone hard. Hogere energieprijzen drukken op huishoudens, bedrijven en industrie. Nu olie daalt, wordt de inflatieschok minder ernstig.

Daarmee verdwijnt ook een deel van de druk op de ECB om de rente verder te verhogen. De centrale bank verhoogde de rente eerder deze maand nog, maar beleggers twijfelen nu of er nog veel meer komt.

Economie vertraagt

Tegelijkertijd laat de Europese economie tekenen van zwakte zien. De hogere energieprijzen van de afgelopen maanden hebben hun sporen nagelaten. Nieuwe inkoopmanagersindices wezen op krimp in de bedrijvigheid in de eurozone. Dat maakt beleggers voorzichtiger over de groeivooruitzichten.

ECB-president Christine Lagarde gaf bovendien aan dat de recente economische cijfers op dit moment geen krachtiger beleidsreactie vereisen. Dat wordt door markten gelezen als een signaal dat de ECB mogelijk dichtbij het einde van haar renteverhogingscyclus zit.

Dollar profiteert van strenge Fed

Aan de andere kant van de oceaan is het beeld anders. De Amerikaanse economie blijft relatief veerkrachtig, terwijl de inflatie boven 4 procent ligt. Na de strenge draai van de Federal Reserve rekenen beleggers opnieuw op renteverhogingen in de Verenigde Staten. Dat maakt de dollar aantrekkelijker.

Europa krijgt lagere olie en zwakkere groei. Dat maakt extra renteverhogingen minder waarschijnlijk. De Verenigde Staten krijgen hogere inflatie, stevige groei en een Fed die streng wil blijven. Dat maakt renteverhogingen juist waarschijnlijker. Valutamarkten kiezen dan voor de dollar.

Bullcase voor euro valt uiteen

Begin dit jaar rekenden veel analisten nog op een sterke euro. De gedachte was dat beleggers minder dollarblootstelling zouden willen door het chaotische beleid van Trump, terwijl Europa kon profiteren van stabielere omstandigheden.

Sommige analisten zagen de euro zelfs richting 1,20 dollar stijgen. Dat scenario is voorlopig uit beeld. De euro is deze maand met 2,6 procent gedaald naar ongeveer 1,135 dollar, het laagste niveau sinds juni 2025.

Ook tegenover het Britse pond staat de euro onder druk. De markt is dus niet alleen negatiever geworden over Europa, maar vooral positiever over de dollar.