Fidelity-analist ziet het somber in: Bitcoin kan 50% dalen

Na de flinke correctie sinds oktober beweegt Bitcoin (BTC) al weken in dezelfde bandbreedte. Maar volgens Jurrien Timmer, macrostrateeg bij vermogensbeheerder Fidelity, is het gevaar nog niet geweken. Hij waarschuwt dat BTC kan terugvallen tot 45.000 dollar. Een verdere daling ligt zelfs op de loer, met mogelijk desastreuze gevolgen voor het marktsentiment.

Bitcoin koers tussen twee belangrijke zones

Bitcoin bevindt zich volgens Fidelity op een technisch kantelpunt. In een analyse op X wijst Timmer 65.000 dollar aan als eerste belangrijke steunzone. Vergeleken met de huidige koers van 90.700 dollar zou dat neerkomen op een verdere daling van ruim 28 procent.

De koers van 65.000 dollar ligt dicht bij de piek die Bitcoin in 2021 bereikte. Volgens Timmer kan dit niveau bij een langdurige consolidatie als nieuwe steun gaan fungeren. Maar als die grens doorbroken wordt, wijst het zogeheten power-law model op 45.000 dollar als volgend cruciaal niveau.

Het power-law model is een wiskundige methode die de langetermijngroei van Bitcoin probeert te voorspellen op basis van historische prijsdata. Het model tekent een trendlijn die laat zien waar de BTC koers ‘hoort’ te liggen over tijd, ongeacht korte termijn schommelingen.

Het prijsniveau van 45.000 dollar fungeert volgens Timmer als een mathematische ondergrens binnen het historische groeipad van BTC. Als de koers daaronder zakt, zou dat duiden op een diepere correctie of langdurige stagnatie van de markt. 

Timmer noemt de zone rond 45.000 dollar dan ook “een lijn in het zand” die cruciaal is voor het langetermijnbeeld. Als Bitcoin tot dit niveau zakt, zou dat neerkomen op een daling van iets meer dan 50 procent ten opzichte van de huidige koers.

Is dit een bullmarkt of bearmarkt?

In dezelfde analyse uit Timmer zijn twijfels over de steeds populairdere visie dat de klassieke vierjarige halvingcyclus zijn voorspellende waarde verloren heeft. Sommige analisten stellen dat Bitcoin inmiddels een structurele opwaartse fase is ingegaan, waarbij diepe correcties van 70 procent of meer tot het verleden behoren.

Onder experts tekent zich inmiddels een tweedeling af. Aan de ene kant is er het kamp dat vasthoudt aan de halvingcyclus: ongeveer twee jaar na elke halving bereikt Bitcoin traditioneel zijn piek, gevolgd door een forse bearmarkt. Dat patroon lijkt zich ook dit jaar te herhalen. In oktober, zo’n 500 dagen na de halving van april 2024, bereikte BTC zijn recordprijs, waarna een correctie inzette.

Toch valt op dat die correctie vooralsnog relatief mild verloopt. Timmer waarschuwt dat een diepere daling alsnog mogelijk is. Volgens het klassieke model kan de koers na een piek met 75 tot 90 procent terugvallen.

Aan de andere kant heb je ook analisten zoals Cathie Wood van ARK Invest. Zij ziet de huidige daling juist als een normale correctie binnen een bredere bullmarkt.

Volgens haar verliest de halvingcyclus terrein door de groeiende rol van institutionele beleggers. In plaats van vaste cycli bepaalt nu vooral de monetaire cyclus het ritme van de markt.

In die cyclus speelt liquiditeit een sleutelrol. De Amerikaanse centrale bank verlaagde in december nog voor de derde achtereenvolgende keer de rente en zette ook voorzichtige stappen richting kwantitatieve verruiming (QE), het vergroten van de geldhoeveelheid.

Voor Wood is dat reden om te geloven dat verdere koersdalingen beperkt blijven en Bitcoin zich ontwikkelt tot een volwassen ‘risk-on’ beleggingsinstrument.

Timmer deelt die optimistische lezing niet volledig. “Ik geloof dat de impact van de halving afneemt, maar niet dat dalingen tot het verleden behoren,” stelt hij.