Geen paniek, maar erger: Bitcoin verliest het vertrouwen van beleggers

De Bitcoin koers is dit weekend hard weggezakt en dook onder een belangrijke psychologische grens. Gisteren daalde Bitcoin (BTC) tot onder de 76.000 dollar. Daarmee staat de grootste cryptomunt inmiddels ruim veertig procent lager dan de piek eerder dit jaar.

Beleggers zien geen paniekverkoop, maar iets dat volgens analisten gevaarlijker is. Het vertrouwen lijkt langzaam weg te sijpelen.

Wat begon als een scherpe daling in het najaar, voelt nu als een langdurige uitputtingsslag. Niet door schokken of slecht nieuws, maar door het uitblijven van kopers, momentum en overtuiging.

Bitcoin koers reageert nergens meer op

Opvallend is dat de Bitcoin koers nauwelijks reageert op ontwikkelingen die in eerdere cycli juist steun boden. Geopolitieke spanningen, een zwakkere dollar en sterke bewegingen in goud en zilver leverden Bitcoin geen instroom op. Waar beleggers vroeger kapitaal verplaatsten van traditionele markten naar crypto, blijft die rotatie nu uit.

Volgens marktkenners is dat een belangrijk signaal. Bitcoin lijkt losgeraakt van het bredere risicosentiment. Zelfs tijdens recente heftige bewegingen in edelmetalen bleef de cryptomarkt opvallend stil.

In januari daalde de Bitcoin koers met bijna elf procent. Daarmee was het de vierde maand op rij met verliezen. Zo’n lange negatieve reeks werd voor het laatst gezien in 2018, na het uiteenspatten van de ICO-hype.

Weinig optimisme, zelfs op sociale media

Minstens zo opvallend is de sfeer onder beleggers. Waar dalingen normaal gesproken worden aangegrepen om luidkeels ‘de dip te kopen’, blijft het dit keer opvallend stil. Op sociale media ontbreekt de gebruikelijke bravoure en het optimisme waar de cryptomarkt om bekendstaat.

Dat gebeurt ondanks een reeks positieve ontwikkelingen op papier. De Amerikaanse regering onder Donald Trump zette stappen richting een vriendelijker cryptobeleid en institutionele partijen stapten eerder massaal in. Veel beleggers vermoeden dat dit optimisme al vroeg in de prijs zat. De rally kwam, maar liep daarna vast.

Ook de uitstroom uit spot-ETF’s valt op. Dat wijst op afnemende overtuiging bij traditionele beleggers, van wie een groot deel nu met verlies zit. Grote partijen, zoals digitale asset-treasuries, hebben hun aankopen eveneens teruggeschroefd nadat hun eigen aandelenkoersen vorig jaar hard corrigeerden.

Liquiditeit blijft broos

Onder de motorkap oogt de markt kwetsbaar. Volgens Kaiko ligt de marktdiepte van Bitcoin nog altijd meer dan dertig procent lager dan voor de crash in oktober. Dat betekent dat grote verkooporders moeilijker worden opgevangen.

Een vergelijkbare situatie ontstond na het FTX-debacle van 2022. Ook toen duurde het maanden voordat de liquiditeit herstelde.

Historisch herstel biedt weinig houvast. Na de top van 2021 duurde het 28 maanden voor BTC weer aantrok. Na 2017 zelfs drie jaar.

Kaiko-analist Laurens Fraussen vermoedt dat deze cyclus nog vroeg is. “In eerdere winters daalde het volume met zestig tot zeventig procent. Nu zitten we nog op een relatief mild niveau. Dat kan betekenen dat het ergste nog moet komen.”

Concurrentie om kapitaal neemt toe

Andere experts zien een fundamenteler probleem: concurrentie. AI-aandelen en edelmetalen trekken zowel macrobeleggers als momentumjagers aan. Bitcoin lijkt het onderspit te delven.

Volgens Richard Hodges, oprichter van Ferro BTC Volatility Fund, moeten whales hun verwachtingen bijstellen. “Bitcoin is het verhaal van drie jaar geleden. Nu gaat het om AI en goud.” Hij waarschuwt: “Een nieuwe all-time high? Reken op minimaal duizend dagen.”

De vraag blijft of Bitcoin zijn positie als leidende alternatieve belegging kan heroveren of dat dit het begin is van een structurele vertrouwensbreuk.