Goud stijgt hard, maar onder de oppervlakte ontstaan scheurtjes

De goudprijs is sinds de bodem van 23 maart met ongeveer 18 procent gestegen naar 4.824 dollar per ounce. Op papier ziet dat eruit als een krachtige comeback. Toch zijn er volgens de analisten van BeInCrypto meerdere signalen die laten zien dat deze opleving minder sterk kan zijn dan ze lijkt.

Onder de motorkap is er namelijk sprake van een ongemakkelijke samenloop van omstandigheden. Het handelsvolume loopt terug, zilver begint het beter te doen dan goud en optiehandelaren zetten steeds nadrukkelijker in op een daling.

Rally mist overtuiging

De eerste waarschuwing zit in het handelsvolume. Sinds de bodem van eind maart is goud weliswaar stevig hersteld, maar die stijging ging gepaard met steeds lagere volumes. Juist dat is opvallend.

Normaal gesproken wil je bij een echt sterke uitbraak zien dat het volume toeneemt naarmate de koers belangrijke weerstandsniveaus nadert. Dan weet je dat er serieus nieuw geld de markt instroomt. Hier lijkt het tegenovergestelde te gebeuren: de prijs stijgt, maar het enthousiasme onder beleggers neemt niet echt toe.

Dat hoeft niet direct tot een draai omlaag te leiden, maar het vertelt ons wel dat deze rally voorlopig op een minder stevige basis staat dan bulls zouden hopen.

Zilver pakt de leiding

Een tweede signaal komt van de goud-zilververhouding. Die ratio laat zien hoeveel ounces zilver nodig zijn om één ounce goud te kopen. Als die verhouding daalt, betekent dat meestal dat zilver sterker presteert dan goud.

En precies dat gebeurt nu.

Dat is belangrijk, omdat zilver vaak beter presteert in een omgeving waarin beleggers meer risico durven nemen. Goud is meer de klassieke veilige haven. Als zilver dus de leiding neemt, kan dat erop wijzen dat de markt minder behoefte voelt om puur in veiligheid te schuilen.

In gewone taal: beleggers lijken op dit moment eerder voor het agressievere alternatief te kiezen dan voor het defensieve goud.

Optiemarkt vertrouwt de stijging niet

Misschien wel het scherpste waarschuwingssignaal komt uit de optiemarkt rond GLD, de grootste goud-ETF ter wereld. Daar is de verhouding tussen puts en calls de afgelopen weken duidelijk opgelopen.

Dat betekent dat steeds meer handelaren bescherming zoeken tegen een daling, of zelfs actief speculeren op een terugval. Opvallend is dat dit gebeurt terwijl de goudprijs juist stijgt.

Die combinatie is interessant. Het laat zien dat professionele marktpartijen deze rally niet volledig vertrouwen. Ze lijken niet massaal bullish mee te springen, maar bereiden zich juist voor op de mogelijkheid dat goud binnenkort weer terrein verliest.

Deze niveaus zijn nu cruciaal

Technisch gezien zit goud nu in een beslissende zone. De prijs beweegt op dit moment tussen 4.751 en 4.953 dollar. Een uitbraak boven 4.953 dollar zou op korte termijn meer kracht signaleren, maar volgens de analyse van BeInCrypto ligt het echte kantelpunt pas bij 5.155 dollar.

Dat niveau is belangrijk omdat het samenvalt met een belangrijk Fibonacci-niveau én de bovenkant van het dalende kanaal waar goud zich sinds eind januari in beweegt.

Boven 5.155 dollar verandert het plaatje serieus in positieve zin. Dan komt ruimte vrij voor een beweging richting 5.443, 5.600 en mogelijk zelfs 5.810 dollar.

Maar als goud daar niet doorheen breekt, dan krijgen de bearish signalen juist meer gewicht. In dat geval wordt een terugval onder 4.751 dollar gevaarlijk en komt 4.501 dollar als volgende steun in beeld. Dan is zelfs een terugkeer naar de maartbodem rond 4.097 dollar niet uitgesloten.