Helft van tokenisatiemarkt van $60 miljard blijkt nauwelijks actief

De markt voor tokenized real-world assets lijkt op papier enorm. Volgens nieuw onderzoek gaat het inmiddels om ongeveer 60 miljard dollar aan getokeniseerde bezittingen, verspreid over meer dan 7.000 producten en 12 verschillende assetklassen.

Maar onder de motorkap is het beeld minder indrukwekkend.

Meer dan de helft van de gemeten markt liet geen enkele wekelijkse transfer zien. Van de 1.289 onderzochte tokenized assets met een waarde boven 100.000 dollar, hadden 910 assets nul transacties in de onderzochte week. Samen vertegenwoordigden die slapende assets 32,9 miljard dollar. Dat is ongeveer 56 procent van de markt.

Tokenisatie is niet hetzelfde als liquiditeit

De cijfers laten een belangrijk probleem zien. Een asset op de blockchain zetten betekent niet automatisch dat er ook een liquide markt ontstaat.

Tokenisatie klinkt vaak als een revolutie voor financiële markten. Vastgoed, obligaties, fondsen en andere bezittingen zouden makkelijker verhandelbaar, efficiënter en toegankelijker worden.

Maar in de praktijk blijkt dat veel producten vooral digitaal zijn vastgelegd, zonder dat ze actief worden verhandeld of gebruikt in financiële infrastructuur. Slechts 379 van de onderzochte assets lieten wekelijkse beweging zien. Samen vertegenwoordigden zij 26,2 miljard dollar aan actieve waarde.

De echte markt is dus veel kleiner dan het totale bedrag doet vermoeden.

Twee soorten tokenized assets

Het rapport maakt een belangrijk onderscheid tussen distributed assets en represented assets.

Distributed assets kunnen bewegen over publieke blockchains. Ze kunnen worden verstuurd tussen wallets, gebruikt worden op platforms of mogelijk een rol spelen binnen DeFi.

Represented assets werken anders. Daar wordt de blockchain vooral gebruikt als intern register of digitale administratie van een positie buiten de blockchain.

Dat verklaart een groot deel van de inactiviteit. Ongeveer 27 miljard dollar aan slapende waarde komt uit represented assets. Dat is niet per se een mislukking, omdat sommige producten nooit bedoeld waren voor actieve handel op een secundaire markt.

Maar het laat wel zien dat de tokenisatiemarkt minder open en liquide is dan de grote cijfers suggereren.

De volgende fase draait om infrastructuur

De uitdaging ligt daarom niet alleen in het lanceren van meer tokenized assets. De echte uitdaging zit in infrastructuur.

Assets moeten kunnen bewegen, afwikkelen, voldoen aan regelgeving en gebruikt worden als onderpand. Ook moeten beleggers makkelijk toegang krijgen en moet er voldoende marktdiepte ontstaan. Zonder die bouwstenen blijven veel tokenized assets vooral digitale dossiers.