Hoge olieprijs, hogere rentes, Bank of Japan en Google-cijfers: alles komt vandaag samen

Vandaag komt een aantal belangrijke marktthema’s tegelijk bij elkaar.

De Brent-olieprijs handelt rond 94 dollar per vat door de hervatting van de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran. De Amerikaanse 2-jaarsrente klimt richting het hoogste niveau in maanden. De Bank of Japan overweegt renteverhogingen om de yen te ondersteunen. En vanavond publiceert Alphabet, het moederbedrijf van Google, zijn kwartaalcijfers.

Dat maakt dit een cruciaal moment voor de markt. Niet omdat één cijfer alles gaat bepalen, maar omdat de verschillende spanningen precies samenkomen op het moment dat beleggers kritischer worden op de AI-bullmarkt.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

AI moet nu rendement laten zien

Ik twijfel niet aan de langetermijnpotentie van AI. De uitbouw van datacenters, chips, energie-infrastructuur en software zal waarschijnlijk nog jaren doorgaan. AI is daarvoor economisch én geopolitiek te belangrijk geworden.

Maar de markt lijkt in een nieuwe fase te zitten. Beleggers willen niet meer alleen horen dat bedrijven honderden miljarden dollars gaan investeren in AI. Ze willen bewijs dat die investeringen ook rendement opleveren.

Daarom zijn de cijfers van Alphabet vandaag zo belangrijk. De markt weet al dat Alphabet dit jaar ongeveer 190 miljard dollar wil investeren in AI-infrastructuur. Dat is meer dan het dubbele van de investeringen in 2025. Een verdere verhoging van dat bedrag zal beleggers niet automatisch geruststellen.

Sterker nog. Zonder duidelijke omzetgroei, hogere marges en sterke kasstromen kan extra capex juist als risico worden gezien.

De beste uitkomst voor Alphabet is daarom een combinatie van twee dingen. Hoge investeringen én overtuigend bewijs dat AI en cloud die investeringen beginnen terug te betalen.

Olie komt op slecht moment

Precies op dat moment loopt de olieprijs opnieuw hard op. Brent rond 94 dollar betekent dat de markt niet langer alleen naar AI, chips en bedrijfswinsten kan kijken. De geopolitieke context begint weer direct door te werken in inflatieverwachtingen en rentes.

Na elf opeenvolgende nachten van Amerikaanse aanvallen op Iran en uitspraken van minister van Buitenlandse Zaken Marco Rubio dat Iran de onderhandelingen niet serieus neemt, is van duidelijke de-escalatie voorlopig geen sprake.

De Straat van Hormuz blijft daarbij het centrale risico. Zolang daar onzekerheid bestaat, blijft de olieprijs gevoelig voor iedere nieuwe aanval, dreiging of mislukte onderhandeling.

Rentes lopen opnieuw op

De Amerikaanse 2-jaarsrente klimt richting het hoogste niveau van de afgelopen maanden. Dat is belangrijk, omdat deze rente sterk meebeweegt met verwachtingen voor het Fed-beleid.

De zachte CPI- en PPI-cijfers van vorige week gaven de markt even lucht. Een renteverhoging in juli leek toen onwaarschijnlijker geworden.

Maar de stijging van olie verandert dat beeld opnieuw. De kans op een renteverhoging door de Federal Reserve op 29 juli is inmiddels weer opgelopen naar ruim 26 procent. Niet lang geleden lag die kans nog rond 10 procent. Voor september rekent de markt inmiddels op een kans van ongeveer 68 procent op een verhoging.

In totaal prijst de markt nu ongeveer anderhalve renteverhoging in voor 2026.

Dat is precies het probleem voor het AI-complex. AI-infrastructuur vraagt gigantische investeringen. Als de kapitaalkosten oplopen, wordt het moeilijker om hoge waarderingen te rechtvaardigen. Bedrijven moeten dan nog harder bewijzen dat hun investeringen voldoende rendement opleveren.

Bank of Japan als extra risico

Daar komt de Bank of Japan bovenop. Als de Japanse centrale bank de rente verhoogt om de yen te ondersteunen, kan dat druk zetten op de bekende yen carry trade.

Jarenlang konden beleggers goedkoop lenen in yen en dat geld investeren in hoger renderende Amerikaanse assets. Die stroom van goedkoop kapitaal heeft financiële markten indirect ondersteund.

Maar als Japanse rentes stijgen en de yen sterker wordt, kan die trade minder aantrekkelijk worden.

Dan kan kapitaal terugvloeien naar Japan. Dat zou opnieuw druk kunnen zetten op Amerikaanse aandelen, vooral op rentegevoelige groeisectoren zoals technologie en AI.

Daarmee ontstaat een gevaarlijke combinatie. Hogere olie, hogere Amerikaanse rentes, mogelijke Japanse verkrapping en toenemende twijfel over AI-rendementen.

Waar beleggers vanavond op letten

Bij de cijfers van Alphabet draait het vanavond dus niet alleen om omzet en winst per aandeel. De markt kijkt vooral naar Google Cloud, AI-gerelateerde groei, marges en de kapitaaluitgaven voor de rest van het jaar.

Als Alphabet laat zien dat cloud en AI hard genoeg groeien om de enorme investeringen te rechtvaardigen, kan dat de markt geruststellen.

Maar als de investeringen verder stijgen zonder overtuigende omzet- en margeverbetering, kan de twijfel juist toenemen.

Ook een verlaging van de investeringsplannen zou gevoelig liggen. Dat kan door beleggers worden gelezen als een signaal dat zelfs de grootste spelers voorzichtiger worden.

Alphabet moet dus balanceren. Het bedrijf moet genoeg blijven investeren om het AI-verhaal overeind te houden, maar tegelijk laten zien dat die investeringen niet alleen kosten zijn.