Japanse rentecrisis zet wereldmarkten en Bitcoin zwaar onder druk

De Japanse obligatiemarkt baart beleggers grote zorgen. De rentes blijven hard stijgen, en dat kan leiden tot wereldwijde financiële onrust en verkrapping van de liquiditeit. Wat betekent dit precies voor Bitcoin (BTC)?

Japanse obligatiemarkt schokt met extreme rentebeweging

De rentes op Japanse staatsobligaties zijn in korte tijd uitzonderlijk hard gestegen. Volgens de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent ging het om een zeldzame “zes sigma”-beweging, verklaarde hij tijdens het World Economic Forum in Davos.

Met een zes sigma-beweging bedoelt hij een statistisch fenomeen dat vrijwel nooit voorkomt. Zulke abrupte rentestijgingen zorgen voor onrust op de wereldwijde rentemarkten en vergroten de kans op beleidsfouten.

Volgens data die analist Global Markets Investor deelde, zijn de Japanse obligatierentes in één dag uitzonderlijk hard gestegen. De rente op 30-jaars staatsobligaties sprong met 30 basispunten naar 3,90 procent, het hoogste niveau ooit.

Ook de 40-jaars rente steeg fors, met 28 basispunten naar een record van 4,22 procent. Sinds het aantreden van premier Sanae Takaichi in oktober is de 40-jaarsrente zelfs met 80 basispunten opgelopen. De 10-jaars rente bereikte 2,37 procent, het hoogste punt sinds de jaren negentig. 

Einde yen carry trade zorgt voor massaverkopen

De stijgende rente in Japan raakt de hele wereld. Jarenlang fungeerde het land als een anker van goedkope wereldwijde financiering, mede dankzij de zogenoemde yen carry trade. 

Met deze yen carry trade leenden beleggers tegen extreem lage rente in Japanse yen om te investeren in risicovollere assets met een hoger rendement, zoals aandelen, vastgoed of crypto.

Nu de Japanse rentes snel stijgen, wordt die financieringsstrategie onaantrekkelijk. Investeerders moeten hun posities afbouwen, wat leidt tot massa-verkoop van (buitenlandse) beleggingen.

Beleggers vrezen dat, als de rentes op obligaties blijven stijgen, de druk om risicovolle posities af te bouwen verder toeneemt. Dat kan leiden tot bredere verkoopgolven en verdere dalingen van assetprijzen.

Global Markets Investor waarschuwt dat Japan de controle over zijn obligatiemarkt aan het verliezen is. Dat blijkt uit de extreem snelle en historisch hoge stijgingen van de lange rentes. Maar het vertrouwen van beleggers neemt ook af, mede door verkiezingsbeloften over belastingverlagingen die kunnen leiden tot een oplopende staatsschuld.

Volgens de analist vergroot deze combinatie van factoren het risico dat er binnenkort “echt iets breekt” in de financiële markten.

Ook in de VS stijgen rentes, risico op mondiale verkrapping

Het probleem is bovendien dat niet alleen Japan, maar ook de Verenigde Staten te maken hebben met een scherpe stijging van de obligatierentes. 

De Amerikaanse overheid geeft grote hoeveelheden nieuwe staatsobligaties uit om het almaar groeiende begrotingstekort te financieren. Volgens cijfers van de US Debt Clock bedraagt de Amerikaanse staatsschuld inmiddels ruim 38,6 biljoen dollar. 

Wanneer de twee grootste economieën ter wereld tegelijk te maken krijgen met stijgende lange rentes, ontstaat er een vorm van mondiale monetaire verkrapping. Dat betekent minder liquiditeit en minder kapitaal dat richting beleggingen stroomt.

Het is een van de redenen waarom de Bitcoin koers het de afgelopen dagen zo zwaar heeft. Ook het geopolitieke conflict rond Groenland heeft een bijdrage geleverd.