Japanse yen zakt naar laagste niveau in 40 jaar: grijpt Tokio opnieuw in?

De Japanse yen is verder weggezakt en bereikte dinsdag het laagste niveau tegenover de Amerikaanse dollar sinds 1986. De munt van Japan daalde tot 162,27 yen per dollar.

Daarmee neemt de druk op de Japanse autoriteiten opnieuw toe om in te grijpen op de valutamarkt.

De Japanse minister van Financiën Satsuki Katayama zei dat de regering klaarstaat om “passende maatregelen” te nemen tegen buitensporige bewegingen in de munt. Ook kabinetschef Minoru Kihara liet weten dat Japan bereid blijft om in te grijpen als dat nodig is.

Renteverschil blijft yen drukken

De zwakte van de yen komt vooral door het grote renteverschil tussen Japan en de Verenigde Staten.

Hoewel de Bank of Japan de rente recent verhoogde naar 1 procent, het hoogste niveau in meer dan dertig jaar, blijft de Japanse rente veel lager dan de Amerikaanse. Daardoor blijft het aantrekkelijk om goedkoop in yen te lenen en dat geld vervolgens te investeren in hoger renderende assets elders.

Die strategie staat bekend als de carry trade. Zolang dat renteverschil groot blijft, blijft de druk op de yen waarschijnlijk bestaan. Voor de aandelenmarkten is het aanhouden van de zwakte bij de Japanse yen wél weer positief.

Interventie kan tijdelijk helpen

Japan greep eerder al stevig in om de munt te ondersteunen. Tussen april en mei werd meer dan 11.700 miljard yen aan valutareserves ingezet om de yen te stabiliseren.

Dat zorgde tijdelijk voor een herstel. Eind april steeg de yen plotseling van ruim 160 naar 156,6 per dollar, waarna de munt de dag erna zelfs richting 155 ging.

Maar daarna hervatte de daling. Dat is precies het probleem met valuta-interventies. Ze kunnen een scherpe beweging afremmen, maar veranderen niet automatisch de onderliggende trend.

Als het renteverschil met de Verenigde Staten groot blijft, kan de markt blijven inzetten op verdere zwakte van de yen.

Nieuwe bodem verhoogt politieke druk

Toch is het niveau belangrijk. Een nieuwe 40-jarige bodem kan de binnenlandse onrust vergroten.

Een zwakke yen maakt import duurder. Dat raakt Japanse huishoudens en bedrijven, zeker bij energie en voedsel. Tijdens de spanningen rond Iran liep de inflatiedruk al op door hogere energieprijzen.

Dat brengt de leiding van Japan in een lastige spagaat. Aan de ene kant wil Japan de economie ondersteunen. Aan de andere kant tast een extreem zwakke munt de koopkracht aan en kan het vertrouwen in het beleid beschadigen.