JPMorgan stort zich op stablecoins: nieuw fonds op Ethereum

JPMorgan zet de volgende stap in zijn blockchain-avontuur. De grootste bank van Amerika heeft papierwerk ingediend voor een nieuw getokeniseerd fonds op Ethereum (ETH), speciaal gericht op de uitgevers van stablecoins. Daarmee mengt de bankreus zich in een race die de afgelopen weken in een hogere versnelling is geschoten.

Tweede fonds op Ethereum

JPMorgan heeft dinsdag een aanvraag ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) voor de JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund, die onder de ticker JLTXX gaat handelen. 

Het fonds belegt uitsluitend in kortlopende Amerikaanse staatsobligaties en in repo’s (kortlopende leningen met staatspapier als onderpand).

De minimuminleg is een miljoen dollar en de jaarlijkse beheervergoeding bedraagt 0,16 procent. Bloomberg-analist Eric Balchunas noemt die vergoeding opvallend laag voor een fonds met een stabiele waarde van precies één dollar per aandeel.

Het geheim zit in de looptijd van de obligaties. De obligaties in het fonds lopen binnen enkele dagen of weken af. Op de afloopdatum betaalt de Amerikaanse overheid het volle bedrag gewoon terug. De rente wordt vervolgens uitgekeerd als dividend, en niet bij de tokenprijs opgeteld.

Veel andere getokeniseerde fondsen laten de tokenprijs juist wel meebewegen met de obligaties. Dat is technisch eenvoudiger op de blockchain en scheelt een hoop boekhoudkundig werk.

Het beheer komt in handen van Kinexys Digital Assets, de blockchain-tak van de bank. Ethereum is voorlopig de enige ondersteunde blockchain, al houdt JPMorgan de deur open voor andere netwerken. 

JPMorgan lanceerde eind 2025 al het MONY-fonds op Ethereum, maar dat was puur bedoeld als parkeerplek voor institutionele klanten die hun cashreserves wilden laten renderen.

JLTXX is op maat gesneden voor stablecoin-uitgevers, mag aan een bredere groep beleggers worden aangeboden en belegt strikter in alleen Amerikaans staatspapier.

Klaargestoomd voor de GENIUS Act

Het fonds is op maat gemaakt voor de GENIUS Act, de Amerikaanse stablecoin-wet die president Donald Trump vorig jaar juli ondertekende. Die wet verplicht uitgevers van stablecoins om hun digitale dollars één-op-één te dekken met veilige activa zoals contant geld en kortlopend staatspapier.

Stablecoin-uitgevers kunnen hun reserves nu in JLTXX parkeren en daar rente op vangen, zonder dat ze het beheer zelf hoeven te regelen.

Concurrentie zit niet stil

Met JLTXX gaat JPMorgan de strijd aan met grote namen. Morgan Stanley lanceerde vorige maand de Stablecoin Reserves Portfolio (MSNXX), maar dat fonds draait niet op de blockchain.

Bij JPMorgan worden transacties binnen minuten afgewikkeld in plaats van dagen. De tokens zijn dag en nacht beschikbaar, ook in het weekend, en kunnen daarnaast als onderpand meedraaien in de cryptowereld. 

Deze week kwam ook BlackRock met aanvragen voor twee nieuwe getokeniseerde fondsen. De grootste vermogensbeheerder ter wereld richt zich met BRSRV eveneens op stablecoin-uitgevers, maar verspreidt dat fonds over meerdere blockchains tegelijk. Franklin Templeton biedt met BENJI al langer een vergelijkbaar product aan op onder meer Ethereum en Avalanche.

Volgens cijfers van RWA.xyz is de markt voor getokeniseerde activa inmiddels gegroeid naar zo’n 32,2 miljard dollar, een vervievoudiging in iets meer dan een jaar tijd.