Obligatiemarkt slaat alarm op Wall Street, maar AI-aandelen negeren de dreiging

De wereldwijde financiële markten kleuren rood. Waar de beurs maandag nog met groene cijfers opende, halen beleggers nu risico van tafel. De belangrijkste reden is opnieuw de stijging van de Amerikaanse obligatierentes. De rente op 30-jaarsleningen staat boven 5,3 procent en noteert daarmee rond de hoogste niveaus in ongeveer 20 jaar.

Dat is een probleem voor aandelen. Beleggers krijgen immers ruim 5,3 procent rente per jaar als zij hun geld voor 30 jaar aan de Amerikaanse overheid uitlenen. Tegen die vergoeding moet de aandelenmarkt opboksen. Ook de gigantische AI-investeringen moeten uiteindelijk meer opleveren dan die steeds hogere kapitaalkosten.

De lat komt dus steeds hoger te liggen.

Gratis elke werkdag financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op Finspresso Macchiato.

Voeg je bij ruim 500 anderen die elke werkdag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

AI blijft leveren

Toch is het verhaal niet alleen negatief. Deze week kregen we opnieuw bewijs dat de AI-investeringen zich beginnen uit te betalen. De omzet van Anthropic lag in het tweede kwartaal van 2026 maar liefst 14 keer hoger dan een jaar eerder.

Volgens een grafiek van 3Fourteen Research loopt de omzetgroei van AI-bedrijven bovendien redelijk gelijk op met de stijgende cloudomzetten van hyperscalers zoals Microsoft, Amazon en Oracle.

Dat is belangrijk. Zolang AI-bedrijven harde omzetgroei laten zien, blijft de markt geloven dat de enorme investeringen gerechtvaardigd zijn. Ook bij grote chipbedrijven blijft de vraag extreem sterk. De orderboeken van partijen als Micron zitten nog vol tot 2027, terwijl Phison Electronics verwacht dat tekorten op de markt voor geheugenchips tot 2030 kunnen aanhouden.

Lastige spagaat voor de Amerikaanse centrale bank

Daar zit meteen het grote probleem. De AI-sector vraagt enorm veel kapitaal. Datacenters, chips, energie-infrastructuur en cloudcapaciteit moeten allemaal worden gefinancierd. Die kapitaalhonger duwt de rente omhoog.

Voor centrale banken levert dat een ingewikkelde situatie op. De AI-gekte kan doorgaan, terwijl andere delen van de economie steeds meer pijn voelen van hogere financieringskosten. Traditionele bedrijven groeien minder snel, zijn gevoeliger voor rente en hebben meer moeite om tegen zulke kapitaalkosten op te boksen.

Dat kan leiden tot een duidelijke splitsing op de beurs. Aan de ene kant staan de winnaars van kunstmatige intelligentie. Aan de andere kant staan cyclische bedrijven, consumentenbedrijven en sectoren die veel gevoeliger zijn voor rente, olie en economische groei.

Twee werelden op één beurs

Precies daarom worden de cijfers van Walmart en Home Depot deze week interessant. Zij moeten laten zien of de Amerikaanse consument standhoudt, ondanks hogere rentes en een zwakker retail sales-rapport over juli.

Voorlopig lijkt Wall Street naar twee werelden tegelijk te kijken.

In de zon staan de techbedrijven die profiteren van AI, sterke kwartaalcijfers en enorme toekomstverwachtingen. In de regen staan bedrijven die te maken krijgen met zwakkere consumenten, hogere rentes, duurdere olie en twijfels over mondiale groei.