Waarom hebben Bitcoin en XRP het nu zo moeilijk?

Terwijl de S&P500 op een recordhoogte staat, blijven de koersen van Bitcoin (BTC), Ripple (XRP) en de meeste andere cryptomunten kwakkelen. Deze week kregen investeerders goed nieuws in de vorm van gunstige inflatiecijfers, maar daar is niets van terug te zien bij de digitale munten. Wat speelt er allemaal?

Inflatiecijfers helpen BTC en XRP niet

De consumentenprijsindex (CPI) zorgde woensdag niet voor een verrassing, maar dat was voor de markt genoeg om bij de volgende vergadering in september geen renteverhoging meer te verwachten.

Gisteren viel de producentenprijsindex (PPI) lager uit dan verwacht en inmiddels wordt er dit jaar helemaal geen ingreep meer verwacht van de centrale bank. Dat terwijl de olieprijs nog altijd hoog staat en een heropening van de Straat van Hormuz ver weg lijkt.

Dat er geen renteverhoging wordt ingeprijst is goed nieuws voor renteloze assets zoals Bitcoin en XRP. Toch staan de koersen deze week op een pijnlijke min: Bitcoin is ruim 3 procent gedaald en XRP dik 2 procent.

De munt van Ripple haalde bovendien om de verkeerde reden de krantenkoppen, met zijn laagste stand sinds november 2024.

Wat zit er achter de rode cijfers?

Zoals altijd zijn er genoeg factoren die hier mee lijken te spelen. We hebben ze op een rijtje gezet:

• De CLARITY Act is stil komen te liggen. Het Amerikaanse wetsvoorstel moet vastleggen welke toezichthouder over welk deel van de cryptomarkt gaat en geldt in de sector als de belangrijkste stap naar duidelijke spelregels. De stemming in de Senaat stond eerder op de agenda, maar is uitgesteld tot september.

Op gokplatform Polymarket gelooft slechts 20 procent dat de belangrijke wet dit jaar wordt ondertekend door president Donald Trump.

• De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) schuift zijn langverwachte ‘innovation exemption’ opnieuw vooruit. Die uitzondering moet het makkelijker maken om getokeniseerde effecten, aandelen en obligaties in de vorm van een token op een blockchain, te verhandelen binnen de bestaande wetgeving.

• SEC stelt belangrijk overleg uit. Parallel werkt de SEC aan regels waarmee tokenprojecten legaal geld kunnen ophalen bij investeerders. De openbare vergadering die daarover voor vandaag gepland stond, is abrupt geschrapt.

• MSCI dreigt bedrijven te schrappen. De indexbouwer, die bepaalt welke aandelen in wereldwijd gevolgde graadmeters zitten, heeft een consultatie geopend om bedrijven zonder echte bedrijfsactiviteiten uit zijn indices te halen.

Bitcoin-houders Strategy en Metaplanet worden daarbij met naam genoemd. Verdwijnen ze uit de indices, dan moeten indexfondsen hun aandelen verplicht verkopen. Dat zou een domper zijn voor de koerswaarderingen en dat maakt het dan weer moeilijker om geld aan te trekken voor nieuwe Bitcoin-aankopen.

• Geld stroomt weg bij de Amerikaanse ETF’s. Vooral de Bitcoin-fondsen hebben weer eens een mindere week, met een netto-uitstroom van ruim 332 miljoen dollar. Tegelijkertijd halen de beursproducten van XRP amper nieuw geld binnen.

• De lange rente knalt omhoog in de VS. Bij een veiling van 25 miljard dollar aan Amerikaanse dertigjarige staatsobligaties liep het rendement donderdag op tot 5,22 procent, het hoogste niveau sinds 2001.

Daarmee wordt het voor het land zelf steeds duurder om zijn gigantische schuldenberg door te rollen. Dat vergroot het tekort en jaagt de rente verder omhoog, waarmee een vicieuze cirkel ontstaat die lastig te doorbreken is.

Tegelijkertijd werkt het door in onder meer hypotheken en bedrijfsleningen, worden toekomstige winsten minder waard (pijnlijk voor aandelen) en het ontmoedigt risico nemen. Met veilige staatsleningen (omdat het land kan lenen in de eigen munt is een faillissement praktisch onmogelijk) kun je dus al meer dan 5 procent pakken.

• Amerikanen zijn weer massaal Bitcoin aan het verkopen. De zogenoemde Coinbase Bitcoin Premium is weer verder in de min gedoken, wat betekent dat de Bitcoin koers op de Amerikaanse beurs Coinbase nog goedkoper is geworden ten opzichte van buitenlandse handelsplaatsen.

Al 105 dagen kleurt de meter rood, maar deze week zien we de verkoopdruk toenemen. Dat verklaart waarom de markt nu vaak slecht presteert zodra de Amerikanen ontwaken.