Zuid-Koreaanse beleggers vluchten naar Wall Street, maar blijven vol inzetten op AI

Zuid-Koreaanse particuliere beleggers zoeken massaal hun toevlucht tot Amerikaanse aandelen.

In juli kochten zij netto voor ongeveer 4,5 miljard dollar aan Amerikaanse assets, terwijl de eigen beurs juist een stevige correctie doormaakte. Opvallend is dat veel beleggers hun strategie nauwelijks aanpassen. Ze verlaten niet de AI-trade. Ze verplaatsen die alleen naar Wall Street.

Van Koreaanse chips naar Amerikaanse AI-producten

Volgens data van Korea Securities Depository stroomde er in juli veel geld richting Amerikaanse aandelen en ETFs. Een opvallend deel daarvan ging zelfs naar Amerikaanse ADRs van SK Hynix.

Dat is bijzonder, omdat Zuid-Koreaanse beleggers SK Hynix ook gewoon op hun eigen beurs kunnen kopen. En zelfs tegen een lagere marktwaarde.

Toch kochten zij voor ongeveer 840 miljoen dollar aan de Amerikaanse notering van de chipmaker. Volgens Owen Lamont van Acadian Asset Management handelden die ADRs recent met een premie van ongeveer 10 procent ten opzichte van de Koreaanse aandelen.

Zijn oordeel was duidelijk: “absolute waanzin.” Voor een Zuid-Koreaanse belegger is er namelijk weinig rationele reden om via de Amerikaanse notering dezelfde Koreaanse chipmaker duurder te kopen.

Speculatie neemt toe

Die prijsverschillen kunnen volgens Lamont wijzen op speculatieve oververhitting. Het doet denken aan eerdere periodes waarin populaire aandelen in verschillende markten tegen vreemde prijsverschillen handelden, bijvoorbeeld rond de dotcombubbel.

Ook leveraged producten zijn populair onder Zuid-Koreaanse beleggers. In juli stonden vier leveraged producten in de top 10 van meest gekochte Amerikaanse effecten. De populairste was SOXL, een ETF die drie keer de dagelijkse beweging van een Amerikaanse semiconductor-index probeert te volgen.

Ook ProShares UltraPro QQQ en ProShares Ultra QQQ waren geliefd. Dat zijn geen defensieve beleggingen. Het zijn instrumenten voor beleggers die met hefboom willen blijven inzetten op technologie, chips en AI.

Zelfde weddenschap, andere markt

Daar zit de kern van het verhaal. Zuid-Koreaanse beleggers lijken niet minder optimistisch over AI. Ze zijn alleen minder enthousiast over de lokale markt na de correctie.

In plaats van Koreaanse semiconductor-aandelen of lokale leveraged ETFs kopen ze nu Amerikaanse AI-aandelen, ADRs en hefboomproducten.

Volgens analisten is dat vooral een wisseling van voertuig, niet van overtuiging. De onderliggende inzet blijft hetzelfde, namelijk AI-hardware, chips en liquiditeit.

Kan dit Wall Street raken?

Voor de brede Amerikaanse markt lijkt het effect beperkt. Wall Street is enorm en wordt vooral gedomineerd door institutionele beleggers. Zelfs miljarden uit Zuid-Korea zijn relatief klein ten opzichte van de dagelijkse handel in de VS.

Maar in specifieke namen en dunner verhandelde producten kan het wél verschil maken. Vooral populaire AI-aandelen, quantum-aandelen en leveraged ETFs kunnen gevoeliger worden voor plotselinge instroom en uitstroom.