AI-race zet financiële stabiliteit onder druk, waarschuwt Chinese toezichthouder

De enorme geldstroom richting kunstmatige intelligentie begint volgens een hoge Chinese toezichthouder ongezonde vormen aan te nemen. Steeds meer kapitaal komt terecht bij een kleine groep grote technologiebedrijven, terwijl traditionele sectoren juist moeilijker aan financiering komen. Daarmee ontstaat een nieuw risico onder de wereldwijde AI-wedloop.

Kapitaal stroomt massaal naar AI

Xiao Yuanqi, vicehoofd van de Chinese financiële toezichthouder, waarschuwt volgens persbureau Reuters dat investeringen in AI inmiddels te sterk geconcentreerd raken. Volgens hem zorgt de enorme toestroom van geld naar technologiebedrijven en marktleiders ervoor dat de schulden binnen die sectoren oplopen.

Dat kan leiden tot te snelle uitbreiding. Bedrijven investeren miljarden in chips, datacenters en andere infrastructuur om zo snel mogelijk marktaandeel te winnen, terwijl nog niet altijd duidelijk is hoeveel winst daar uiteindelijk tegenover staat.

Tegelijkertijd ontstaat volgens Xiao een verdringingseffect. Hoe meer kapitaal naar AI en technologie stroomt, hoe minder aantrekkelijk traditionele bedrijven worden voor investeerders en banken.

Dat kan hun financieringskosten verhogen. Bedrijven buiten de technologiesector moeten dan meer rente betalen om geld te lenen, waardoor er minder ruimte overblijft voor investeringen, groei en productie.

Waarschuwing gaat verder dan alleen waarderingen

De zorg draait dus niet alleen om de vraag of AI-aandelen te duur zijn geworden. Volgens Xiao kan de concentratie van kapitaal ook bredere gevolgen hebben voor de gehele economie.

Wanneer steeds meer geld naar dezelfde sector stroomt, kan dat kredietrisico’s vergroten en de financiële stabiliteit onder druk zetten. Zeker als bedrijven veel lenen om hun AI-investeringen te versnellen.

Daarom vindt hij dat beleidsmakers zich specifiek moeten voorbereiden op de economische veranderingen die AI veroorzaakt. Niet alleen technologiebeleid is nodig, maar ook regels rond macro-economisch beheer en financiële risico’s.

De waarschuwing komt op een moment waarop zowel in China als in de Verenigde Staten enorme bedragen naar AI-infrastructuur vloeien. Grote technologiebedrijven investeren honderden miljarden dollars in chips, datacenters en energievoorziening.

Wat zijn de gevolgen op de beurs?

Die hoge investeringen hoeven in principe geen probleem te zijn. De vraag is vooral of de toekomstige opbrengsten groot genoeg worden om die investeringen te rechtvaardigen. Die twijfel werd de afgelopen tijd al zichtbaar op de beurs.

In China zijn veel AI- en chipaandelen fors teruggevallen nadat waarderingen eerder extreem waren opgelopen. Ook in de Verenigde Staten hebben grote technologiebedrijven te maken met stevige correcties. 

De dalingen laten zien hoe snel het sentiment kan omslaan zodra de markt minder overtuigd raakt dat toekomstige winsten de huidige investeringen en waarderingen kunnen rechtvaardigen.