AEX koers onder druk door volatiliteit op obligatiemarkten

De AEX koers staat onder druk en dat is mogelijk het gevolg van de volatiliteit op de obligatiemarkten. Afgelopen week bleek de Amerikaanse arbeidsmarkt een stuk sterker dan verwacht, waardoor de kansen op renteverlagingen afnamen en de obligatiekoersen stegen.

Nu lijkt de explosieve van de MOVE-index (blauw) de AEX een beetje te remmen.

Wat is de MOVE-index?

De MOVE-index (Merrill Lynch Option Volatility Estimate) meet de verwachte volatiliteit van Amerikaanse staatsobligaties, vergelijkbaar met hoe de VIX-index de volatiliteit van aandelen meet. Een explosieve stijging van de MOVE-index wijst op een aanzienlijke toename van onzekerheid en risico’s in de obligatiemarkt. Dit kan verschillende oorzaken hebben:

1. Rentebewegingen: Beleggers verwachten vaak grote schommelingen in de rentestanden. Aangezien obligaties omgekeerd gecorreleerd zijn aan de rente, zorgt onzekerheid over toekomstige rentebesluiten van centrale banken voor meer volatiliteit.
2. Economische Onzekerheid: Een explosieve stijging kan duiden op zorgen over de economie, zoals een mogelijke recessie of inflatieschokken, waardoor de vraag naar veilige staatsobligaties en hun prijsvolatiliteit toeneemt.
3. Liquiditeitsproblemen: In tijden van financiële stress kan de liquiditeit in de obligatiemarkt opdrogen, waardoor prijzen heftiger bewegen. Dit vergroot de volatiliteit en kan tot paniek leiden.
4. Beleidsveranderingen: Grote beleidsaankondigingen van centrale banken, zoals onverwachte renteverhogingen of kwantitatieve verkrapping, kunnen voor meer beweging in de obligatiemarkt zorgen, wat de MOVE-index omhoog duwt.

Kortom, een stijgende MOVE-index weerspiegelt een markt die meer beweging en onzekerheid verwacht, wat vaak gepaard gaat met risicovolle marktomstandigheden. Dat is in principe slecht voor de mondiale liquiditeit en dat kan op de korte termijn voor een rem op de AEX koers zorgen.

Ook de angstindex piekt

Ook de VIX (Volatility Index), ook wel de “angstindex” genoemd, is momenteel aan het pieken, wat mogelijk wijst op een toename van de verwachte volatiliteit in de aandelenmarkt.

De VIX meet de verwachte volatiliteit voor de komende 30 dagen op basis van de prijzen van S&P 500-opties. Een stijging van de VIX heeft doorgaans de volgende implicaties:

1. Toenemende Onzekerheid: Een hogere VIX duidt erop dat beleggers grotere schommelingen in aandelenkoersen verwachten. Dit kan voortkomen uit zorgen over economische data, geopolitieke spanningen, of aankomende beleidswijzigingen, zoals renteverhogingen.
2. Negatieve Marktsentiment: De VIX stijgt vaak wanneer aandelenkoersen dalen. Beleggers kopen vaker putopties (bescherming tegen dalingen), waardoor de VIX stijgt. Een stijgende VIX wordt daarom vaak geassocieerd met negatieve verwachtingen in de markt.
3. Meer Risico in de Markt: Een stijging kan betekenen dat beleggers meer risico waarnemen of verwachten. Dit kan duiden op naderende correcties, financiële stress, of een recessie, wat voor verhoogde nervositeit onder beleggers zorgt.
4. Turbulentie of Onrust: De VIX kan stijgen in aanloop naar belangrijke gebeurtenissen, zoals verkiezingen, de bekendmaking van centrale bankbesluiten, of onverwachte crises, wat tot meer marktturbulentie leidt.

Samengevat weerspiegelt een stijging van de VIX dat beleggers meer onzekerheid en potentiële risico’s op korte termijn verwachten, vaak in tijden van marktdalingen of economische zorgen.

Daar lijkt een verklaring te liggen voor de matige koersprestaties die we vandaag van de AEX zien.