AI heeft de Bitcoin koers gesloopt, maar kan hem ook weer redden

Kunstmatige intelligentie (AI) droeg de beurzen jarenlang en leverde rendementen op waar weinig tegenop kon. Het verschil met Bitcoin (BTC) werd het afgelopen jaar gigantisch.

De Bitcoin koers kreeg harde klappen, want bij AI viel simpelweg meer te halen. Toch zijn er redenen om te denken dat diezelfde technologie de cryptomunt straks een duw in de rug geeft, en vorige week kwam daar een eerste teken van.

Drie klappen voor de Bitcoin koers

Het begon eind 2025, toen agentische AI van belofte naar praktijk ging. Dat zijn systemen die zelfstandig taken uitvoeren in plaats van alleen antwoorden geven.

Eerst gingen softwareaandelen onderuit. Beleggers rekenden erop dat AI hun verdienmodel opeet. Daarna schoten de investeringsplannen omhoog, want al die agents vragen rekenkracht.

En toen verhuisden het geld, de aandacht en de leiding op de beurs naar de fysieke kant van AI: halfgeleiders, stroom, koeling, datacenters en elektrische apparatuur.

Die laatste verschuiving kwam voor de Bitcoin koers het hardst aan. Want waarom zou je iets kopen dat sinds het begin van het jaar tientallen procenten is gedaald, terwijl er veel geld te verdienen valt met aandelen binnen het AI-complex.

Ondertussen kreeg het renteverhaal een duw uit twee hoeken, en de AI-uitgaven waren er zelf één van.

Investeringen in datacenterapparatuur en software leverden in het eerste kwartaal ongeveer 74 procent van de Amerikaanse economische groei op. Beth Hammack, president van de Fed van Cleveland, legde renteverhogingen daarom weer op tafel.

Negen Fed-bestuurders rekenen inmiddels op een hogere rente aan het eind van het jaar, tegen één die op een verlaging mikt. In maart rekende nog niemand op een verhoging.

Daar kwam de oorlog met Iran overheen. De olieprijs schoot omhoog, en dat is inmiddels de belangrijkste reden dat beleggers op renteverhogingen rekenen.

Bitcoin kreeg de volle lading. Het kind van de rekening had zelf niets misdaan.

Want de AI-aandelen zelf hadden van diezelfde rentevrees nauwelijks last. Techaandelen leverden dit jaar 85 procent van de winst van de S&P 500 op.

Dat verschil zit hem in de winst. Chipmakers als Micron en SanDisk verdrievoudigden op omzet die echt binnenkwam, en zulke groei weegt zwaarder dan een paar tienden rente erbij.

Bitcoin heeft daar niets tegenover te zetten. Hogere rentes zorgen voor een lagere risicobereidheid, je kunt immers meer verdienen met veilige staatsleningen, en daar heeft de digitale munt veel last van gehad.

De AI-handel raakt vol

Onder AI-investeringen valt een berg fysieke spullen: chips, servers, datacenters, stroomvoorziening, koeling en netwerkapparatuur. Alphabet, Amazon, Microsoft en Meta trekken daar dit jaar samen zo’n 724 miljard dollar voor uit.

Jarenlang was zo’n aankondiging genoeg om het aandeel omhoog te jagen. Dat lijkt nu voorbij.

Op 23 juli verdampte er ongeveer 797 miljard dollar aan beurswaarde bij de zeven grootste techbedrijven, de slechtste dag sinds april 2025.

Alphabet zakte 6 procent, terwijl de cijfers van Google gewoon sterk waren. Wat beleggers deed schrikken, was de aankondiging dat er nog meer geld in AI-infrastructuur wordt gepompt.

Daar zit de omslag. Een investeringsplan telt niet langer als bewijs van ambitie, maar als een rekening die zich eerst moet terugverdienen.

Beleggers worden dus kritischer en willen eerst duidelijke rendementen zien. En dat zou weleens het moment kunnen zijn dat kapitaal andere bestemmingen gaat zoeken, zoals Bitcoin.

De markt prijsde maar de helft

Onder de hele daling ligt één vergelijking. AI-investeringen jagen de nominale groei op, de olieprijs doet er een schepje bovenop, en een centrale bank die dat ziet houdt de rente hoog.

Een hoge rente betekent een sterkere dollar en dat is doorgaans slecht nieuws voor Bitcoin, goud en aandelen.

Maar de som mist een kant.

AI is niet alleen extra vraag naar chips en stroom, het is op termijn ook extra aanbod. Agents die code schrijven, klantvragen afhandelen of onderzoek doen zijn de eerste zichtbare vorm van digitale arbeid.

Kevin Warsh, de nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, zette dat verschil op 15 juli zelf neer in de Senaat.

“Ik zie een eenmalige verandering in prijzen niet noodzakelijk als inflatoir, omdat ik denk dat er op die manier een aanbodreactie is”, aldus Warsh.

Duurder is dus niet hetzelfde als blijvend duurder. Op de korte termijn houdt hij wel rekening met hogere prijzen: “Zal het de gemeten prijzen de komende twaalf maanden verhogen? Ik vermoed van wel”, zei hij tegen de senatoren.

En dat is precies waar het voor de Bitcoin koers om draait. De markt heeft de vraagkant van AI netjes ingeprijsd, de aanbodkant nog niet.

Binnen de Fed is die discussie nog niet beslecht. Warsh noemde de onenigheid na de julivergadering een familieruzie en zette vijf werkgroepen op, waaronder één over de gevolgen van AI voor productiviteit en banen.

Voor herstel van de Bitcoin koers hoeft de centrale bank helemaal niet te draaien. Het is al genoeg als de renteverwachtingen ophouden verder tegen te werken.

We hebben eerder al gezien hoe snel olie weer kan dalen, nadat Iran en de VS een tijdelijk akkoord hadden bereikt, en als Warsh zijn collega’s nog mee kan krijgen in het productiviteitsverhaal dan ligt de weg voor Bitcoin opeens een stuk vrijer.