Analist Yardeni: kans op Amerikaanse beurscrash stijgt naar 35% door Iran-oorlog

De kans op een grote beursdaling in de VS is flink gestegen. Marktstrateeg Ed Yardeni, een van de meest gevolgde stemmen op Wall Street, verhoogde de kans op een zogeheten meltdown van 20 naar 35%. Tegelijk verlaagde hij de kans op een sterke rally van 20 naar slechts 5%. De oorzaak: de escalerende oorlog rond Iran en een olieprijs boven 100 dollar.

Fed zit klem tussen inflatie en recessie

Yardeni vat de situatie bondig samen: de Amerikaanse economie en aandelenmarkt zitten klem tussen Iran en een uitzichtloze situatie. En de Federal Reserve zit in hetzelfde schuitje.

Als de olieschok aanhoudt, moet de Fed kiezen: de rente hoog houden om inflatie te bestrijden, of verlagen om de economie te ondersteunen. Beide opties hebben nadelen. Hoge rentes remmen de groei, lage rentes voeden de inflatie bij stijgende energieprijzen.

Aan het eind van februari rekenden markten nog op een eerste renteverlaging in juli. Die verwachting is inmiddels verschoven naar september. Sommige handelaren sluiten zelfs niet uit dat de Fed dit jaar helemaal niet verlaagt.

Dollar stijgt, maar druk op aandelen neemt toe

Sinds het begin van de oorlog is de dollar juist sterker geworden. Beleggers zoeken veiligheid en de VS zijn minder afhankelijk van buitenlandse energie dan andere regio’s. De S&P 500 verloor vorige week zo’n 2%, terwijl een brede wereldwijde aandelenindex van MSCI ruim 3,7% daalde.

Maar de druk neemt toe. S&P 500 futures daalden vandaag opnieuw met zo’n 1,5%. Hedgefondsen vergroten hun shortposities op Amerikaanse aandelen-ETF’s. En de VIX, de angstindex van de markt, steeg naar het hoogste niveau sinds april.

Stagflatie als grootste angst

Toch is Yardeni niet door en door pessimistisch. Hij geeft nog altijd een kans van 60% dat de Amerikaanse economie sterk blijft groeien, gedreven door technologische vooruitgang en stijgende productiviteit.

Maar het gevaarlijkste scenario wint aan waarschijnlijkheid: stagflatie. Dat betekent dat de prijzen in de supermarkt en aan de pomp blijven stijgen, terwijl de economie tegelijkertijd afkoelt. Het is het slechtste van twee werelden: alles wordt duurder maar bedrijven verdienen minder. Historisch gaan aandelenmarkten daar flink onder gebukt. Met olie boven 100 dollar en een oorlog die alleen maar breder wordt, is dat scenario een stuk realistischer geworden dan een maand geleden..