Apple is de laatste hoop van Big Tech, zegt de optiemarkt

Apple publiceert donderdag na het sluiten van de beurs zijn kwartaalcijfers, en de optiemarkt gedraagt zich opvallend. Terwijl Wall Street al twee maanden onder druk staat, obligatierentes nieuwe hoogtepunten opzoeken en Alphabet en Tesla beleggers teleurstelden, lijkt de markt ineens naar Apple te kijken als reddingsboei.

Dat is bijzonder. Apple is namelijk het enige aandeel binnen de tien grootste bedrijven van de S&P 500 dat nog dicht bij een all-time high noteert. Na zeven maanden zijwaarts bewegen, steeg het aandeel sinds het dieptepunt eind juni met ongeveer 20 procent. Daarmee staat Apple nog maar een paar dollar onder zijn recente record.

Optiemarkt rekent op vuurwerk

Volgens data van SpotGamma werd vrijdag voor 590 miljoen dollar aan Apple-optiepremie verhandeld. Daarvan zat 442 miljoen dollar in callopties. Dat betekent dat beleggers veel sterker inzetten op stijging dan op daling.

Ook uit andere data blijkt dat beeld. Traders kochten bijna 560.000 calls, tegenover ongeveer 332.000 puts. Bovendien prijst de optiemarkt een beweging van bijna 4 procent in na de cijfers.

Dat is opvallend groot. Volgens Cboe LiveVol bewoog Apple na kwartaalcijfers het afgelopen jaar gemiddeld slechts ongeveer 1 procent. De markt rekent dit keer dus op een veel grotere beweging dan normaal.

Apple als defensieve AI-winnaar

De reden is interessant. Apple wordt door sommige beleggers niet zozeer gezien als de grootste AI-winnaar, maar juist als een defensiever alternatief binnen de megacap-techsector.

Alphabet, Microsoft, Meta en Amazon investeren honderden miljarden dollars in AI-infrastructuur. Dat kan enorme toekomstige rendementen opleveren, maar zet nu druk op vrije kasstromen en marges.

Bij Apple ligt dat anders. Het bedrijf geeft niet op dezelfde schaal kapitaal uit aan datacenters, chips en AI-infrastructuur. Daardoor zien beleggers Apple voorlopig als een relatief veilige naam binnen Big Tech.

Apple profiteert van het AI-verhaal, zonder dezelfde investeringsdruk te dragen als de hyperscalers. Dat maakt het aandeel aantrekkelijk op een moment dat beleggers kritischer worden op AI-uitgaven.

Grote spelers kopen calls

De grootste Apple-transactie van vrijdag was volgens CNBC een nieuwe positie van 2,6 miljoen dollar in callopties met een uitoefenprijs van 280 dollar en expiratie half augustus. Dat is geen extreme gok ver boven de huidige koers.

Omdat deze calls diep in-the-money zijn, gedragen ze zich bijna als het aandeel zelf. Zo’n positie wordt vaak gebruikt als stock replacement: een manier om bullish exposure te krijgen met opties in plaats van direct aandelen te kopen.

Daarnaast is er veel open interest rond de 320 dollar-strike voor opties die deze vrijdag aflopen. Dat suggereert dat beleggers erop rekenen dat de recente bodem standhoudt, zelfs als de cijfers geen grote rally veroorzaken.

Tegelijkertijd kijken speculanten naar een doorbraak naar nieuwe records. De 340 dollar-call was vrijdag één van de populairste contracten. Kopers hebben een stijging van ongeveer 3,4 procent nodig om boven de all-time high van 335 dollar uit te komen.

Waarom dit belangrijk is voor Wall Street

Apple krijgt deze week een belangrijke rol. Na tegenvallende reacties op Alphabet en Tesla heeft de markt een sterke megacap nodig om het sentiment te stabiliseren. Als Apple goede cijfers publiceert en de koers uitbreekt naar nieuwe records, kan dat tijdelijk steun geven aan de bredere markt.

Maar het risico werkt twee kanten op. Omdat de optiemarkt al veel beweging inprijst en beleggers duidelijk bullish gepositioneerd zijn, kan een teleurstelling juist extra hard aankomen. Apple hoeft donderdag dus niet alleen sterke cijfers te publiceren. Het moet ook de hoge verwachtingen waarmaken.