Bessents $6 miljard overtuigt niet, rente op hoogste niveau sinds 2023

De Amerikaanse obligatiemarkt reageert teleurgesteld op Scott Bessent. De Amerikaanse obligatierentes stegen naar het hoogste niveau in bijna drie jaar nadat het ministerie van Financiën een terugkoop-operatie van 6 miljard dollar aankondigde.

Dat bedrag was hoger dan de eerdere belofte om minimaal 4 miljard dollar aan langlopende staatsobligaties terug te kopen, maar lager dan waar Wall Street op hoopte. Analisten hielden rekening met 8 tot 10 miljard dollar.

Voor beleggers voelde 6 miljard dus niet als een positieve schok, maar als te weinig.

10-jaarsrente richting 4,86 procent

Na de aankondiging liep de Amerikaanse 10-jaarsrente op tot net onder 4,86 procent, het hoogste niveau sinds eind 2023. Ook de 20- en 30-jaarsrentes stegen.

Dat is belangrijk, omdat juist de lange rentes de afgelopen weken het grote probleem vormen voor markten. Ze bepalen hypotheekrentes, financieringskosten voor bedrijven en de waardering van aandelen.

Bessent probeert de stijging van die lange rentes te stoppen met buybacks. Bij zo’n operatie koopt de Treasury oudere, minder liquide staatsobligaties terug en ruilt die in feite om voor recentere leningen. Het doel is de marktliquiditeit verbeteren en overdreven prijsbewegingen te beperken.

Maar beleggers twijfelen of dat genoeg is om de fundamentele druk op rentes weg te nemen.

Probleem zit dieper

De kritiek is duidelijk. Buybacks kunnen tijdelijk helpen, maar lossen het echte probleem niet op, namelijk de richting van de Amerikaanse schuld en het begrotingstekort.

De Amerikaanse economie draait nog altijd stevig, de oorlog met Iran houdt inflatieangst levend en de overheid blijft veel geld lenen. Daardoor moeten steeds meer staatsobligaties worden geplaatst in een markt die al nerveus is.

Dat is waarom sommige beleggers Bessents beleid vooral als financiële techniek zien. Het kan de symptomen dempen, maar niet de ziekte genezen.

Veiling geeft tijdelijke steun

Later op de dag zakten de rentes iets terug na een veiling van 39 miljard dollar aan 10-jaars Treasuries.

Die veiling trok stevige vraag, mede omdat beleggers profiteerden van de hogere rente. De obligaties werden verkocht tegen een rendement van 4,834 procent, hoger dan bij de vorige veiling in augustus.

Dat laat zien dat er nog steeds kopers zijn. Maar alleen tegen duidelijk hogere rentes.