Beursgang Anthropic kan de grootste ooit worden: 5 verrassende dingen om te weten

De beursgang van Anthropic komt snel dichterbij. Het AI-bedrijf achter chatbot Claude heeft gisteren zijn beursprospectus openbaar gemaakt, en het aandeel kan het vertrouwen van Wall Street in de hele AI-sector maken of breken. Wie het document doorbladert, stuit op een paar verrassende cijfers en een opmerkelijke waarschuwing.

Veiligheidsprobleem voor de mensheid

Elk bedrijf dat naar de beurs gaat, moet beleggers vertellen wat er mis kan gaan. Anthropic gaat daarin verder dan gebruikelijk: het waarschuwt in zijn prospectus van 335 pagina’s zelfs voor de ondergang van de mensheid.

“Voldoende vergevorderde AI-systemen kunnen, als ze niet worden ontwikkeld, ingezet en beheerd met passende waarborgen, toezicht en beveiligingsmaatregelen, catastrofale of existentiële risico’s voor de mensheid vormen”, schrijft het bedrijf.

Het bedrijf uit San Fransisco heeft al eens gezien hoe het uit de hand kan lopen. Minder dan een jaar geleden wist een hackersgroep Claude te manipuleren om in te breken bij techbedrijven, banken, chemiefabrikanten en overheidsinstanties. Anthropic denkt dat die groep gesteund werd door China.

De lijst met risico’s beslaat bijna 100 pagina’s. Strengere regels kunnen nieuwe modellen vertragen, terwijl Chinese concurrenten met goedkopere modellen de prijzen onder druk zetten.

Beursgang Anthropic mikt op record

Anthropic heeft nog geen prijs per aandeel bekendgemaakt, maar naar verwachting kan de beurswaarde oplopen tot bijna 2 biljoen dollar. Oftewel 2.000 miljard dollar.

Ruim een jaar geleden werd het bedrijf nog op 183 miljard dollar gewaardeerd, bij de laatste financieringsronde was dat 965 miljard dollar. Die sprong maakt van deze beursnotering mogelijk de grootste ooit.

Het huidige record staat op naam van Elon Musks SpaceX, dat 85 miljard dollar ophaalde tegen een waardering van 1,77 biljoen dollar.

Anthropic zou bij zijn beursgang tot 100 miljard dollar willen binnenhalen. Dat is zo’n 5 procent van de verwachte beurswaarde, want het overgrote deel van de aandelen blijft in handen van oprichters, medewerkers en investeerders zoals Google en Amazon.

Daar staat een fors verlies tegenover. In de eerste zes maanden van 2026 leed Anthropic 80,7 miljard dollar verlies, ongeveer het dubbele van de bijna 42 miljard dollar over heel 2025.

Het grootste deel daarvan bestaat uit boekhoudkundige waarderingsverliezen op investeringen. Zonder die posten bleef er een verlies van zo’n 8,7 miljard dollar over.

De omzet lag met 16,3 miljard dollar ruim dertien keer zo hoog als een jaar eerder. Toch zwakt dat tempo af: volgens Bloomberg zakte de groei van kwartaal op kwartaal van zo’n 140 procent naar 45 procent tussen het tweede en derde kwartaal.

“Daardoor hebben beleggers nog geen duidelijk zicht op de onderliggende winstgevendheid van Anthropic of op de vraag of het tempo waarin het geld genereert voldoende is om het bedrijf te ondersteunen terwijl het groeit”, zei medehoofd aandelenkapitaalmarkten bij Mergermarket Troy Hooper tegen de BBC.

Meer cash dan Meta en Google

Ondanks het verlies zit Anthropic op een berg geld van 131,6 miljard dollar. Bijna alles daarvan is werkkapitaal, geld dat het bedrijf direct kan inzetten voor de dagelijkse gang van zaken.

Volgens de BBC is dat meer dan Meta en Google samen in kas hebben. Die buffer is hard nodig, want sinds eind 2025 heeft Anthropic zich vastgelegd op zo’n 417 miljard dollar aan rekenkracht en datacenters.

Die contracten lopen tot twintig jaar door. In het tweede kwartaal zette het bedrijf 11,6 miljard dollar om, dus de verplichtingen staan gelijk aan ruim negen jaar omzet op dat tempo.

Topman Dario Amodei gaf eerder al toe dat de marge voor fouten klein is. “Als ik er maar een jaar naast zit met dat groeitempo, of als de groei 5x per jaar is in plaats van 10x per jaar, dan ga je failliet”, zei hij begin dit jaar in een podcast.

Wie straks aandelen koopt, weet volgens Hooper wat hij doet. Beleggers zullen “betalen voor toekomstige dominantie, niet voor de economie van vandaag”.

Vijf klanten dragen kwart omzet

De klantenkring van de Claude-maker groeide in een jaar van zo’n 1.500 naar bijna 12.000 zakelijke afnemers. Toch leunt het bedrijf zwaar op een kleine groep.

Zo betaalden 250 klanten het afgelopen jaar minstens 10 miljoen dollar, en slechts vijf klanten zijn goed voor een kwart van de omzet. Michael Monaghan, portefeuillebeheerder van Founder ETF, ziet daar een zwakke plek. “Veel topklanten van Anthropic hebben geen langlopend contract”, waarschuwt hij.

Daar komt bij dat 48 procent van de verkopen in het eerste halfjaar via de cloudwinkels van drie techbedrijven liep. Google en Amazon zijn investeerder en concurrent tegelijk, want ze bouwen ook hun eigen AI-modellen.

AI belooft ‘buitengewone’ voordelen

Tegenover alle risico’s zet Anthropic een grote belofte. Het bedrijf verwacht dat AI de ontwikkeling van medicijnen flink versnelt. Ook ziet het kansen voor onderwijs en juridisch advies op maat.

“Uiteindelijk geloven we dat vergevorderde AI de wereldwijde economische groei zal helpen aanjagen”, staat in het prospectus. Hoogleraar financiering Aswath Damodaran van New York University houdt het nuchterder.

Ook Amodei weet volgens hem niet wat de omzet over vijf jaar is. “Ze zijn net zo verloren als jij of ik”, zei Damodaran tegen Bloomberg.

Beleggers kunnen het binnenkort zelf beoordelen. Anthropic wil op de Nasdaq noteren onder de ticker ANT, met Goldman Sachs en Morgan Stanley als begeleiders, en de eerste handelsdag wordt in de week van 16 november verwacht.

Haalt de beursgang van Anthropic de verwachte waardering van zo’n 2.000 miljard dollar, dan is het AI-bedrijf meteen meer waard dan Berkshire Hathaway van Warren Buffett.