Bitcoin koers blijft opvallend sterk in aanloop naar cruciaal Fed-besluit

De markten zijn verdeeld over de vraag of de Federal Reserve woensdag de rente verhoogt of ongewijzigd laat. Tegelijkertijd groeit onder analisten het idee dat de Bitcoin koers deze keer minder gevoelig is voor het rentebesluit dan veel AI-aandelen.

Dat beeld werd dinsdag al zichtbaar. Terwijl chipbedrijven en andere AI-favorieten opnieuw fors daalden, herstelde de Bitcoin koers van de eerdere verliezen en bleef deze stabiel net onder de 64.000 dollar. Dat gebeurde in aanloop naar een van de meest onzekere Fed-vergaderingen in jaren.

Fed-besluit zorgt voor uitzonderlijke onzekerheid

Volgens de CME FedWatch Tool schat de markt de kans momenteel op zeventig procent dat de Federal Reserve de rente ongewijzigd laat. Tegelijkertijd is er nog altijd een kans van dertig procent op een verrassende renteverhoging van 25 basispunten.

Die verdeeldheid is uitzonderlijk. Onderzoeksanalist Thahbib Rahman van Block Scholes bekeek alle Fed-vergaderingen sinds 2015 en concludeerde dat beleggers slechts twee keer eerder zo verdeeld waren over de uitkomst. Hij noemt de vergadering van woensdag, de tweede onder voorzitter Kevin Warsh, dan ook “een van de meest onzekere in jaren”.

Volgens Rahman komt dat mede doordat Warsh veel minder vooruitblikt op het toekomstige rentebeleid dan zijn voorganger. Beleggers hebben daardoor minder houvast over de volgende stap van de centrale bank.

Daar komt bij dat de verwachtingen de afgelopen weken voortdurend veranderden. Meevallende inflatiecijfers werden afgewisseld met oplopende geopolitieke spanningen, stijgende olieprijzen en zorgen over nieuwe importheffingen.

Die onzekerheid was de afgelopen weken ook zichtbaar op de financiële markten. De ingeschatte kans op een renteverhoging schommelde sterk, van ongeveer veertig procent in peilingen van LSEG tot de huidige dertig procent volgens de CME FedWatch Tool. Daarmee is het rentebesluit van woensdag een van de lastigst voorspelbare Fed-vergaderingen van de afgelopen jaren.

Bitcoin laat tekenen van ontkoppeling zien

Het opvallendste is misschien wel hoe de Bitcoin koers reageerde op alle onzekerheid: nauwelijks. Terwijl chipbedrijven en andere AI-favorieten deze maand onder druk kwamen te staan, hield Bitcoin zich verrassend goed.

De Bitcoin koers staat in juli ongeveer zes procent hoger. De S&P 500 bewoog in dezelfde periode nauwelijks, terwijl een mandje van halfgeleideraandelen bijna twintig procent daalde.

Volgens Vetle Lunde, hoofd onderzoek bij K33 Research, is die afnemende correlatie goed te verklaren. De Nasdaq begon juli na een sterke rally, waardoor veel beleggers al zwaar in technologieaandelen zaten. Bitcoin beweegt daarentegen al maanden binnen een relatief smalle bandbreedte.

Daardoor zou het rentebesluit van de Federal Reserve deze week minder invloed kunnen hebben op BTC dan tijdens eerdere periodes van onzekerheid over het rentebeleid.

Van een volledige ontkoppeling is nog geen sprake. Bij grote schokken op de financiële markten beweegt Bitcoin vaak nog mee met andere risicobeleggingen. Dat bleek ook eerder deze week, toen de verkoopgolf in AI-aandelen de Bitcoin koers aanvankelijk eveneens omlaag trok. Tegelijkertijd lijkt het sentiment rond crypto te verbeteren.

Klinkt Fed-voorzitter Kevin Warsh woensdag ook maar enigszins mild over het toekomstige rentebeleid, dan kan de Bitcoin koers zijn relatief sterke prestatie ten opzichte van aandelen volgens analisten verder uitbreiden.