Chinese chipmaker CXMT stijgt 535 procent bij beursdebuut

China heeft er een nieuwe beursster bij. Changxin Technology Group, beter bekend als CXMT, schoot maandag bij zijn beursdebuut op de STAR Market in Shanghai met 535 procent omhoog. Daarmee werd de Chinese geheugenchipmaker in één klap één van de meest besproken aandelen binnen de wereldwijde AI-race.

Het bedrijf uit Hefei haalde met de beursgang 57,92 miljard yuan op, omgerekend ongeveer 8,6 miljard dollar. Daarmee is het de grootste beursgang in Azië tot nu toe dit jaar.

De aandelen werden geplaatst tegen 8,66 yuan per stuk, maar handelden kort na de opening rond 52 yuan. Daarmee kwam de beurswaarde uit op ongeveer 3,5 biljoen yuan.

Dat is een extreem sterke start. Maar het verhaal achter CXMT is groter dan alleen een spectaculaire eerste handelsdag.

China wil minder afhankelijk worden

CXMT is China’s belangrijkste speler op het gebied van DRAM-geheugenchips. Deze chips worden gebruikt in smartphones, computers, servers en steeds vaker in AI-infrastructuur.

Volgens het prospectus had CXMT in 2025 een wereldwijd marktaandeel van 7,67 procent in DRAM. Daarmee is het bedrijf nog geen dominante speler, maar wel een serieuze uitdager.

De wereldwijde DRAM-markt wordt nog altijd gedomineerd door Samsung Electronics, SK Hynix en Micron Technology. Vooral Samsung en SK Hynix profiteerden de afgelopen jaren enorm van de AI-boom, doordat datacenters steeds meer geheugen nodig hebben.

Voor China is CXMT strategisch belangrijk. De AI-race draait namelijk niet alleen om modellen en software, maar ook om toegang tot chips, geheugen, productiecapaciteit en toeleveringsketens. Door Amerikaanse exportrestricties is China steeds meer gedwongen om eigen halfgeleidercapaciteit op te bouwen.

AI als nationale veiligheid

Morningstar stelt dat AI in China steeds meer wordt gezien als een kwestie van nationale veiligheid. Daardoor kan CXMT een belangrijke begunstigde worden van Beijing’s streven naar technologische zelfvoorziening.

Dat maakt het aandeel meer dan een gewone chippositie. CXMT is voor beleggers een manier om in te zetten op de Chinese poging om minder afhankelijk te worden van buitenlandse geheugenchips.

Ook de timing helpt. Eerder deze maand verschenen berichten dat Apple is begonnen met het testen van DRAM-chips van CXMT voor apparaten die in China worden verkocht. Als zulke testen uiteindelijk leiden tot echte orders, zou dat voor CXMT een belangrijke legitimatie zijn.

Niet omdat Apple meteen de hele wereldwijde geheugencyclus verandert, maar omdat het aantoont dat Chinese chips steeds serieuzer worden genomen door grote internationale klanten.

Winst draait hard omhoog

De financiële ontwikkeling van CXMT is indrukwekkend. Het bedrijf draaide in het eerste kwartaal een operationele winst van 35,43 miljard yuan. Een jaar eerder was er nog sprake van een operationeel verlies van 2,83 miljard yuan.

Die omslag laat zien hoe krachtig de huidige geheugencyclus is. De wereldwijde vraag naar rekenkracht blijft stijgen, terwijl grote fabrikanten hun capaciteit opnieuw moeten verdelen richting AI, servers en datacenters. Dat zorgt voor hogere prijzen, betere marges en oplopende winstgevendheid bij geheugenchipmakers.

Daarmee lijkt CXMT op het juiste moment naar de beurs te zijn gegaan.

Waarschuwing: geheugenchips blijven cyclisch

Toch is voorzichtigheid nodig. Een stijging van meer dan 500 procent op de eerste handelsdag zegt niet alleen iets over vertrouwen. Het zegt ook iets over schaarste, sentiment en beperkte vrij verhandelbare aandelen.

Volgens Yiyi Capital-topman Theodore Shou is een stijging van honderden procenten op de eerste dag in China niet volledig uitzonderlijk. Wat wél opvalt, is dat een bedrijf van deze omvang zo extreem beweegt.

Daarmee lijkt er sprake van een combinatie van AI-euforie, nationale trots, beperkte free float en sterke verwachtingen rond de geheugencyclus. Maar geheugenchips blijven een cyclische markt.

Hoge marges trekken uiteindelijk meer capaciteit aan. Als vraag en aanbod later weer beter in balans komen, normaliseren prijzen en winstgevendheid. Shou waarschuwde daarom dat het sentiment rond de geheugencyclus op korte termijn mogelijk dicht bij een piek zit.

Dat betekent niet dat CXMT geen grote toekomst heeft. Maar het betekent wel dat beleggers moeten oppassen om de huidige winstgevendheid zomaar ver door te trekken.

Nieuwe dreiging voor Samsung, SK Hynix en Micron

Voor Samsung, SK Hynix en Micron is CXMT een naam om scherp in de gaten te houden. Vandaag loopt de Chinese speler technologisch nog achter op de wereldleiders. Maar met miljarden uit de beursgang, politieke steun en een enorme binnenlandse markt kan die achterstand kleiner worden.

China hoeft bovendien niet meteen de hele wereldmarkt te veroveren. Als Chinese internetbedrijven en hardwareproducenten onder druk van Beijing meer binnenlandse chips gaan gebruiken, kan CXMT al fors groeien zonder direct Samsung of Micron wereldwijd te verdringen.

Dat is precies waarom dit beursdebuut belangrijk is. CXMT is niet alleen een bedrijf dat profiteert van AI. Het is een symbool van de Chinese ambitie om een eigen AI-infrastructuurketen te bouwen.