De Amerikaanse economie ziet er aan de oppervlakte nog redelijk gezond uit, maar volgens handelaar en marktveteraan Todd Horwitz broeit er onder de motorkap een gevaarlijke cocktail. Hij trekt vergelijkingen met de aanloop naar de financiële crisis van 2008 en waarschuwt dat de meeste beleggers het niet zien aankomen, precies zoals destijds.
De economische groei in de VS viel vorig kwartaal fors tegen. Het bbp groeide met slechts 0,7% op jaarbasis, de helft van wat eerder werd geschat. Het opvallende: de markten bewogen nauwelijks op het nieuws. Volgens Horwitz is dat geen geruststelling maar juist een waarschuwingssignaal. Grote institutionele partijen hadden de zwakte al eerder gezien en hun posities aangepast. Tegen de tijd dat het nieuws de voorpagina’s haalt, is het al ingeprijsd.
Maar ingeprijsd betekent niet opgelost. De onderliggende problemen groeien door.
De gemiddelde Amerikaanse consument leunt steeds zwaarder op krediet. Creditcardschulden lopen op, “buy now, pay later”-diensten groeien explosief en hypotheekachterstanden nemen toe. Dat zijn geen tekenen van een gezonde economie, maar van huishoudens die moeite hebben om rond te komen terwijl de kosten van lenen hoog blijven.
Het probleem is dat de Fed de rente weliswaar heeft verlaagd, maar dat consumenten en bedrijven daar weinig van merken. De rente op tienjarige staatsobligaties, de maatstaf voor hypotheken en bedrijfsleningen, is juist met twee procentpunt gestegen. De verlichting die Washington probeert te bieden, komt simpelweg niet aan waar het moet.
De kern van Horwitz’ waarschuwing zit bij de banken. Net als in de aanloop naar 2008 zijn financiële instellingen volgens hem te zwaar gefinancierd met geleend geld. Zolang alles goed gaat, merk je daar niets van. Maar zodra de economie hapert en leningen niet worden terugbetaald, worden die schulden een molensteen.
“Ik verwacht opnieuw een behoorlijk nare instorting, vergelijkbaar met 2008,” zei Horwitz. “Banken zijn overbelast en de Federal Reserve heeft weinig grip op de situatie.”
De recente problemen bij private credit-fondsen van Morgan Stanley en andere partijen, die opnames moesten beperken omdat beleggers massaal hun geld terug wilden, passen in dat beeld. Het zijn precies het soort signalen die in 2007 ook werden genegeerd.
Alsof de financiële risico’s niet genoeg zijn, ziet Horwitz ook een structurele verschuiving op de arbeidsmarkt. De snelle opkomst van AI bedreigt niet alleen fabrieksbanen, maar juist de goedbetaalde management- en kantoorposities die de ruggengraat van de middenklasse vormen.
Het verschil met eerdere automatiseringsgolven: deze banen komen waarschijnlijk niet terug. En minder goedbetaalde banen betekent minder bestedingen, minder hypotheekbetalingen en meer druk op een toch al kwetsbaar systeem.
Een scenario zoals 2008 zou op korte termijn ook de cryptomarkt hard raken. Tijdens een kredietcrisis vlucht geld naar cash en de dollar, niet naar risicovolle assets zoals Bitcoin (BTC) en altcoins. Maar de geschiedenis leerde ook iets anders: het was precies de nasleep van 2008, met massale geldcreatie en dalend vertrouwen in banken, die de voedingsbodem werd voor de opkomst van Bitcoin.
Luxe auto’s en supercars dreigen nu ook in grote problemen te komen door het stilvallen van de scheepvaart in de Straat van Hormuz.
Trump verhoogt de importheffing op auto’s en trucks uit de EU naar 25 procent. Hij stelt dat het Europese blok zich niet aan de handelsdeal houdt.
Goud verdrievoudigde sinds de jaren negentig in officiële reserves, terwijl de dollar tegelijk een derde van zijn aandeel verloor.
Hormuz is negen weken dicht en een miljard vaten olie zijn al weg. Handelaren waarschuwen voor rantsoenering, dieseltekort en wereldwijde recessie.
De scheepvaart door Hormuz is opnieuw tot stilstand gekomen nadat de VS voor het eerst een Iraans schip in beslag namen. De olieprijs stijgt.
Vijf AI-modellen voorspellen dat de Bitcoin koers op 1 mei rond 81.000 dollar noteert. Het Iran-conflict kan de voorspelling echter verstoren.
