De Amerikaanse economie ziet er aan de oppervlakte nog redelijk gezond uit, maar volgens handelaar en marktveteraan Todd Horwitz broeit er onder de motorkap een gevaarlijke cocktail. Hij trekt vergelijkingen met de aanloop naar de financiële crisis van 2008 en waarschuwt dat de meeste beleggers het niet zien aankomen, precies zoals destijds.
De economische groei in de VS viel vorig kwartaal fors tegen. Het bbp groeide met slechts 0,7% op jaarbasis, de helft van wat eerder werd geschat. Het opvallende: de markten bewogen nauwelijks op het nieuws. Volgens Horwitz is dat geen geruststelling maar juist een waarschuwingssignaal. Grote institutionele partijen hadden de zwakte al eerder gezien en hun posities aangepast. Tegen de tijd dat het nieuws de voorpagina’s haalt, is het al ingeprijsd.
Maar ingeprijsd betekent niet opgelost. De onderliggende problemen groeien door.
De gemiddelde Amerikaanse consument leunt steeds zwaarder op krediet. Creditcardschulden lopen op, “buy now, pay later”-diensten groeien explosief en hypotheekachterstanden nemen toe. Dat zijn geen tekenen van een gezonde economie, maar van huishoudens die moeite hebben om rond te komen terwijl de kosten van lenen hoog blijven.
Het probleem is dat de Fed de rente weliswaar heeft verlaagd, maar dat consumenten en bedrijven daar weinig van merken. De rente op tienjarige staatsobligaties, de maatstaf voor hypotheken en bedrijfsleningen, is juist met twee procentpunt gestegen. De verlichting die Washington probeert te bieden, komt simpelweg niet aan waar het moet.
De kern van Horwitz’ waarschuwing zit bij de banken. Net als in de aanloop naar 2008 zijn financiële instellingen volgens hem te zwaar gefinancierd met geleend geld. Zolang alles goed gaat, merk je daar niets van. Maar zodra de economie hapert en leningen niet worden terugbetaald, worden die schulden een molensteen.
“Ik verwacht opnieuw een behoorlijk nare instorting, vergelijkbaar met 2008,” zei Horwitz. “Banken zijn overbelast en de Federal Reserve heeft weinig grip op de situatie.”
De recente problemen bij private credit-fondsen van Morgan Stanley en andere partijen, die opnames moesten beperken omdat beleggers massaal hun geld terug wilden, passen in dat beeld. Het zijn precies het soort signalen die in 2007 ook werden genegeerd.
Alsof de financiële risico’s niet genoeg zijn, ziet Horwitz ook een structurele verschuiving op de arbeidsmarkt. De snelle opkomst van AI bedreigt niet alleen fabrieksbanen, maar juist de goedbetaalde management- en kantoorposities die de ruggengraat van de middenklasse vormen.
Het verschil met eerdere automatiseringsgolven: deze banen komen waarschijnlijk niet terug. En minder goedbetaalde banen betekent minder bestedingen, minder hypotheekbetalingen en meer druk op een toch al kwetsbaar systeem.
Een scenario zoals 2008 zou op korte termijn ook de cryptomarkt hard raken. Tijdens een kredietcrisis vlucht geld naar cash en de dollar, niet naar risicovolle assets zoals Bitcoin (BTC) en altcoins. Maar de geschiedenis leerde ook iets anders: het was precies de nasleep van 2008, met massale geldcreatie en dalend vertrouwen in banken, die de voedingsbodem werd voor de opkomst van Bitcoin.
Bitcoin daalt richting 80.000 dollar nadat Amerikaanse producentenprijzen veel harder stijgen dan verwacht en beleggers nerveus worden.
Sandisk steeg van 42 naar 1.452 dollar in één jaar terwijl AI en Wall Street verdere koersstijgingen voorspellen.
Trump is onderweg naar China om met Xi Jinping te spreken en Chinese exporteurs vooral op een oplossing voor Iran hopen.
MSC laat zijn grote containerschepen de Straat van Hormuz mijden door in Jeddah te lossen. Vrachtwagens overbruggen vervolgens 1.300 kilometer over land.
Met 1.000 euro in ASML-aandelen een jaar geleden had je nu ongeveer 2.100 euro. Het aandeel verdubbelde door aanhoudende AI-vraag.
Eerst min 10 procent, nu in de plus: olieprijs reageert direct op WSJ-bericht dat Iran het Hormuz-voorstel afwijst.
