Koreaanse beleggers voelen zich misleid door hun president

De crash op de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt krijgt nu ook politieke gevolgen. President Lee Jae Myung maakte van een bloeiende beurs de kern van zijn beleid: hij moedigde huishoudens aan vermogen uit vastgoed naar aandelen te verplaatsen en gaf zijn ambitie een getal mee; de Kospi moest tegen 2030 naar 5.000 punten.

Dat doel werd veel sneller gehaald dan wie ook verwachtte. Gedragen door de AI-hype, recordwinsten bij Samsung Electronics en SK Hynix en een massale instroom van particuliere beleggers schoot de index door richting de 9.000 punten.

Inmiddels is de euforie echter omgeslagen in woede, en die richt zich op de man die het feest aanjoeg.

Retailbeleggers voelen zich misleid

De Kospi staat bijna 40 procent onder zijn piek van juni. Vooral wie laat instapte en met hefboomproducten werkte, kreeg zware klappen: duizenden particuliere beleggers kwamen onder water te staan of werden geconfronteerd met margin calls, waarbij de broker gedwongen posities sluit zodra het onderpand tekortschiet.

De woede richt zich steeds meer op de regering. Volgens belangenorganisaties voor retailbeleggers vullen chatgroepen zich met kritiek op president Lee. Sommige beleggers zeggen zelfs dat ze bij de volgende verkiezingen niet meer op zijn partij willen stemmen.

Dat is gevaarlijk voor Lee, omdat hij zijn politieke succes sterk heeft verbonden aan de beurs. Zijn goedkeuringsscore daalde naar 44,5 procent, dicht bij het laagste niveau sinds hij vorig jaar aantrad.

Hefboomproducten als lont in het kruitvat

Een belangrijk verwijt draait om leveraged ETFs. Eind mei keurden toezichthouders voor het eerst single-stock leveraged ETFs goed. Daarmee konden beleggers met hefboom inzetten op aandelen als Samsung en SK Hynix.

Binnen enkele weken stroomde meer dan 10 miljard dollar naar deze producten. Zolang de markt steeg, leek dat fantastisch. Maar zodra de AI-trade draaide, werkte de hefboom genadeloos de andere kant op. Verliezen werden uitvergroot, gedwongen verkopen namen toe en de volatiliteit explodeerde.

De toezichthouder gaf later toe dat de introductie van deze producten ongelukkig was verlopen. De toegang tot leveraged ETFs is inmiddels aangescherpt.

Jongere beleggers hard geraakt

Vooral dertigers lijken zwaar geraakt. Dat is politiek gevoelig, omdat veel jonge Koreanen aandelen zagen als alternatief voor een onbetaalbare woningmarkt. Wie geen huis kon kopen, probeerde via aandelen vermogen op te bouwen.

Sommigen deden dat met spaargeld, pensioenvermogen of geleend geld. Daardoor voelt de beurscrash voor veel huishoudens niet als abstract marktverlies, maar als directe schade aan hun toekomstplannen.