Duits beleggersvertrouwen keldert door Iran-oorlog: herstel dreigt te stagneren

Het vertrouwen van Duitse investeerders is in maart dramatisch gedaald door de oorlog met Iran. De ZEW-verwachtingsindex, een belangrijke graadmeter voor het economisch sentiment in Europa’s grootste economie, stortte in van 58,3 in februari naar -0,5 in maart. Dat is ver onder de verwachting van 39,2 en de laagste stand sinds Trump vorig jaar april zijn eerste handelstarieven aankondigde.

Energieprijzen bedreigen prille herstel

ZEW-president Achim Wambach wees direct naar de oorzaak. De escalatie in het Midden-Oosten drijft de energieprijzen op en verhoogt de inflatiedruk. Daardoor groeit het risico dat het voorzichtige economische herstel in Duitsland vertraagt. Hoe sterk die effecten uitpakken hangt volgens hem volledig af van de duur en intensiteit van het conflict.

De timing is pijnlijk. Duitsland profiteert momenteel van honderden miljarden euro’s aan geplande investeringen in infrastructuur en defensie. Maar de stijgende olie- en gasprijzen dreigen dat positieve effect teniet te doen. Deutsche Bank verlaagde vorige week al zijn groeiprognose voor 2026 van 1,5% naar 1%.

Zwakke start ondanks lichtpuntjes

Zelfs voor de oorlog begon het jaar moeizaam. Industriële productie, fabrieksorders, export en detailhandelsverkopen vielen allemaal tegen. Er was wel een lichtpunt in februari toen bedrijfsenquêtes lieten zien dat de maakindustrie voor het eerst sinds 2022 weer groeide.

In 2025 groeide de Duitse economie met slechts 0,2% na twee jaar van krimp, een tempo dat bondskanselier Friedrich Merz “onbevredigend” noemde.

Markten reageren, ECB vergadert

Duitse staatsobligaties stegen na het nieuws, waardoor de tienjaarsrente daalde naar 2,92%. Traders schroefden hun verwachtingen voor renteverhogingen terug.

De cijfers komen aan de vooravond van de tweedaagse ECB-vergadering, waar beleidsmakers de impact van het Iran-conflict op groei en inflatie in de eurozone proberen in te schatten. Tot nu toe hebben zij aangegeven dat het te vroeg is voor definitieve conclusies.