De internationale marktmaker Wintermute waarschuwt dat de cryptomarkt op dit moment vooral draait op gerecycleerde liquiditeit, oftewel geld dat binnen het ecosysteem blijft circuleren zonder dat er nieuwe instroom plaatsvindt. Dat kan in theorie een mega probleem zijn voor de bullmarkt van Bitcoin.
Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.
Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.
In een analyse die woensdag werd gepubliceerd, stelt Wintermute dat liquiditeit al jarenlang de belangrijkste drijvende kracht achter elke cryptocyclus is. Ondanks dat de adoptie van blockchain-technologie verder groeit, is de instroom van vers kapitaal de laatste maanden duidelijk afgezwakt.
Wintermute onderscheidt drie hoofdkanalen waarlangs geld traditioneel de cryptomarkt instroomt:
Volgens data van Wintermute groeiden deze drie categorieën sterk tussen 2024 en begin 2025: het gezamenlijke vermogen in ETF’s en DAT’s steeg van 40 miljard naar 270 miljard dollar, terwijl de uitgifte van stablecoins verdubbelde tot ongeveer 290 miljard dollar.
Maar sindsdien is de groei tot stilstand gekomen. Nieuwe stablecoins worden nauwelijks meer uitgegeven, ETF-instroom is afgevlakt en het aantal bedrijven dat crypto toevoegt aan de balans neemt nog maar beperkt toe.
De oorzaak ligt volgens Wintermute niet bij een krap monetair beleid. De wereldwijde geldhoeveelheid is nog altijd ruim, en centrale banken zijn juist begonnen met renteverlagingen na twee jaar van verkrapping.
Het probleem is volgens het bedrijf waar die liquiditeit naartoe stroomt. De hoge korte rente en de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) maken Amerikaanse staatsobligaties momenteel een veel aantrekkelijker alternatief dan Bitcoin.
Beleggers kiezen dus voor veilige rendementen in staatsobligaties, in plaats van voor het risico van digitale assets. Daardoor blijven de handelsvolumes in crypto weliswaar redelijk hoog, maar groeit het totaal aan kapitaal in de markt niet meer.
Het resultaat is wat Wintermute een ‘player-versus-player-markt’ noemt: een omgeving waarin handelaren elkaar bevochten in plaats van dat nieuw geld voor structurele groei zorgt.
“De liquiditeit is niet verdwenen,” aldus Wintermute. “Ze wordt alleen binnen het systeem gerecycled in plaats van uitgebreid.”
Voor Bitcoin betekent deze situatie dat de recente koersdalingen waarschijnlijk niet veroorzaakt worden door fundamenteel wantrouwen, maar door gebrek aan nieuw kapitaal. Zodra de prijzen stijgen, nemen handelaren snel winst, terwijl er te weinig nieuw geld is om die stijgingen vol te houden.
De markt reageert daardoor overgevoelig op kleine verschuivingen in vraag en aanbod, wat leidt tot korte, scherpe rally’s gevolgd door snelle correcties.
Volgens Rachael Lucas, analist bij de Australische cryptobeurs BTC Markets, zijn er wel degelijk bedrijven die extra Bitcoin kopen, maar doen zij dat via over-the-counter-transacties (OTC), buiten de open markt om.
“Het is een stille vorm van accumulatie,” zegt Lucas. “Deze kopers vermijden prijsimpact en volatiliteit door rechtstreeks te handelen met aanbieders.” Daardoor stijgt het aantal bedrijven dat Bitcoin bezit, maar vertaalt dat zich niet direct in een hogere Bitcoin koers.
Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.
Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.
Grijp deze unieke kans met Newsbit en Bitvavo door nu een account aan te maken via de knop hieronder. Stort slechts €10 en ontvang direct €10 gratis. Bovendien kun je 7 dagen lang zonder kosten handelen over je eerste €10.000 aan transacties. Start vandaag nog en profiteer direct van de groeiende populariteit van crypto!
Maak je account en Claim je €10 gratis.
Mis deze kans niet om direct te profiteren van de groeiende populariteit van Crypto!
De Bitcoin koers kleurt vandaag groen, ondanks dat de oorlog in het Midden-Oosten opnieuw lijkt te ontvlammen. Hoe kan dat toch?
Normaal volgen miners de Bitcoin koers op de voet. In 2026 lopen die wegen alleen ver uit elkaar, met beurswinsten tot 85 procent.
Bitcoin steeg 34% sinds het dieptepunt van 60.000 dollar en steeds meer investeerders zijn bang om de boot te missen. Is dat terecht?
Hormuz is negen weken dicht en een miljard vaten olie zijn al weg. Handelaren waarschuwen voor rantsoenering, dieseltekort en wereldwijde recessie.
MSC laat zijn grote containerschepen de Straat van Hormuz mijden door in Jeddah te lossen. Vrachtwagens overbruggen vervolgens 1.300 kilometer over land.
Vijf AI-modellen voorspellen dat de Bitcoin koers op 1 mei rond 81.000 dollar noteert. Het Iran-conflict kan de voorspelling echter verstoren.
