De internationale marktmaker Wintermute waarschuwt dat de cryptomarkt op dit moment vooral draait op gerecycleerde liquiditeit, oftewel geld dat binnen het ecosysteem blijft circuleren zonder dat er nieuwe instroom plaatsvindt. Dat kan in theorie een mega probleem zijn voor de bullmarkt van Bitcoin.
Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.
Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.
In een analyse die woensdag werd gepubliceerd, stelt Wintermute dat liquiditeit al jarenlang de belangrijkste drijvende kracht achter elke cryptocyclus is. Ondanks dat de adoptie van blockchain-technologie verder groeit, is de instroom van vers kapitaal de laatste maanden duidelijk afgezwakt.
Wintermute onderscheidt drie hoofdkanalen waarlangs geld traditioneel de cryptomarkt instroomt:
Volgens data van Wintermute groeiden deze drie categorieën sterk tussen 2024 en begin 2025: het gezamenlijke vermogen in ETF’s en DAT’s steeg van 40 miljard naar 270 miljard dollar, terwijl de uitgifte van stablecoins verdubbelde tot ongeveer 290 miljard dollar.
Maar sindsdien is de groei tot stilstand gekomen. Nieuwe stablecoins worden nauwelijks meer uitgegeven, ETF-instroom is afgevlakt en het aantal bedrijven dat crypto toevoegt aan de balans neemt nog maar beperkt toe.
De oorzaak ligt volgens Wintermute niet bij een krap monetair beleid. De wereldwijde geldhoeveelheid is nog altijd ruim, en centrale banken zijn juist begonnen met renteverlagingen na twee jaar van verkrapping.
Het probleem is volgens het bedrijf waar die liquiditeit naartoe stroomt. De hoge korte rente en de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) maken Amerikaanse staatsobligaties momenteel een veel aantrekkelijker alternatief dan Bitcoin.
Beleggers kiezen dus voor veilige rendementen in staatsobligaties, in plaats van voor het risico van digitale assets. Daardoor blijven de handelsvolumes in crypto weliswaar redelijk hoog, maar groeit het totaal aan kapitaal in de markt niet meer.
Het resultaat is wat Wintermute een ‘player-versus-player-markt’ noemt: een omgeving waarin handelaren elkaar bevochten in plaats van dat nieuw geld voor structurele groei zorgt.
“De liquiditeit is niet verdwenen,” aldus Wintermute. “Ze wordt alleen binnen het systeem gerecycled in plaats van uitgebreid.”
Voor Bitcoin betekent deze situatie dat de recente koersdalingen waarschijnlijk niet veroorzaakt worden door fundamenteel wantrouwen, maar door gebrek aan nieuw kapitaal. Zodra de prijzen stijgen, nemen handelaren snel winst, terwijl er te weinig nieuw geld is om die stijgingen vol te houden.
De markt reageert daardoor overgevoelig op kleine verschuivingen in vraag en aanbod, wat leidt tot korte, scherpe rally’s gevolgd door snelle correcties.
Volgens Rachael Lucas, analist bij de Australische cryptobeurs BTC Markets, zijn er wel degelijk bedrijven die extra Bitcoin kopen, maar doen zij dat via over-the-counter-transacties (OTC), buiten de open markt om.
“Het is een stille vorm van accumulatie,” zegt Lucas. “Deze kopers vermijden prijsimpact en volatiliteit door rechtstreeks te handelen met aanbieders.” Daardoor stijgt het aantal bedrijven dat Bitcoin bezit, maar vertaalt dat zich niet direct in een hogere Bitcoin koers.
Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.
Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.
Grijp deze unieke kans met Newsbit en Bitvavo door nu een account aan te maken via de knop hieronder. Stort slechts €10 en ontvang direct €10 gratis. Bovendien kun je 7 dagen lang zonder kosten handelen over je eerste €10.000 aan transacties. Start vandaag nog en profiteer direct van de groeiende populariteit van crypto!
Maak je account en Claim je €10 gratis.
Mis deze kans niet om direct te profiteren van de groeiende populariteit van Crypto!
Analist Markus Thielen ziet politieke onzekerheid en liquiditeit als nieuwe koersdrijvers voor Bitcoin. Halving speelt slechts een bijrol.
Michael Saylor stelt voor om Bitcoin in te zetten als reserve voor nationale banken. Een ambitieus plan vol kansen én risico’s.
Er komt een hele belangrijke week aan voor Bitcoin met data over de inflatie en de arbeidsmarkt. Ook dreigt er een grote tegenslag uit Japan.
XRP staat in december voor twee belangrijke rentebesluiten. Wat betekenen de beslissingen van de Fed en Japan voor de koers?
Elon Musks AI Grok voorspelt waar de XRP koers op 30 november 2025 staat. Wat zeggen de cijfers, en wat zijn de risico’s?
XRP vormt een zeldzaam koerspatroon dat lijkt op de uitbraak van 2017. Analist ziet kans op historische beweging.
