‘Het succes van Bitcoin ETFs in de VS is grotendeels misleiding’

Sinds de introductie van spot Bitcoin (BTC) ETF’s in de Verenigde Staten heeft de markt enorme instromen gezien. Toch blijkt uit nieuw onderzoek dat een groot deel hiervan niet voortkomt uit lange termijn beleggingen, maar vooral wordt gedreven door arbitragehandel. Dit werpt vragen op over de werkelijke institutionele adoptie van Bitcoin.

Arbitrage domineert ETF-instroom

Onderzoek van 10x Research toont aan dat slechts 44% van de netto-instroom in Bitcoin ETF’s is bedoeld voor lange termijn bezit. Van de $39 miljard die sinds januari 2024 is binnengekomen, kan slechts $17,5 miljard worden beschouwd als ‘echte’ aankopen. De rest wordt gebruikt in een ‘carry trade’-strategie, waarbij beleggers spot Bitcoin via ETF’s kopen en tegelijkertijd shortposities in futures openen om te profiteren van prijsonderscheid.

Volgens Markus Thielen, hoofdonderzoeker bij 10x Research, is de daadwerkelijke vraag naar Bitcoin als lange termijn investering veel kleiner dan vaak wordt gesuggereerd. De handel in Bitcoin ETF’s wordt vooral gedreven door financieringsrentes en basisrenteverschillen, wat betekent dat veel beleggers zich richten op kortetermijnwinsten in plaats van langetermijnwaarde.

De grootste houders van BlackRock’s IBIT ETF zijn geen traditionele institutionele beleggers, maar hedgefondsen en handelsfirma’s die zich specialiseren in marktefficiëntie en rendementsspreiding. Dit soort partijen nemen zelden een langetermijnpositie in, wat suggereert dat de Bitcoin ETF-markt nog steeds vooral speculatief is.

In de afgelopen week vond vier dagen op rij uitstroom plaats, waarbij in totaal $552 miljoen uit deze fondsen verdween. Ondanks deze beweging bleef de spotprijs van Bitcoin stabiel.

Media schetst een vertekend beeld

De recente uitstroom uit Bitcoin ETF’s wordt in de media vaak als een bearish signaal gezien. Toch stelt Thielen dat dit proces markttechnisch neutraal is. Bij de verkoop van ETF’s worden namelijk tegelijkertijd Bitcoin futures teruggekocht, waardoor het netto-effect op de koers minimaal is.

Een belangrijke factor hierbij is arbitragehandel, waarbij handelaren profiteren van prijsverschillen tussen markten. In het geval van Bitcoin ETF’s kopen ze spot Bitcoin via een ETF en openen gelijktijdig een shortpositie in futures. Dit stelt hen in staat om winst te maken op het prijsverschil zonder daadwerkelijk blootgesteld te zijn aan koersschommelingen. Zodra deze winstmarges slinken, bouwen handelaren hun posities af, wat kan leiden tot uitstroom uit de ETF’s.

Toch lijkt de marktdynamiek te veranderen. Sinds de Amerikaanse presidentsverkiezingen zou de ‘echte’ vraag naar Bitcoin sterk zijn toegenomen. Tegelijkertijd is de retailhandel afgenomen, wat heeft geleid tot een daling van de financieringsrentes. Dit dwingt arbitragehandelaren om hun posities verder af te bouwen, wat een verklaring kan zijn voor de recente uitstroom uit Bitcoin ETF’s.

Claim vandaag nog €10 gratis en betaal geen handelskosten over de eerste €10.000!

Grijp deze unieke kans met Newsbit en Bitvavo door nu een account aan te maken via de knop hieronder. Stort slechts €10 en ontvang direct €10 gratis. Bovendien kun je 7 dagen lang zonder kosten handelen over je eerste €10.000 aan transacties. Start vandaag nog en profiteer direct van de groeiende populariteit van crypto!

Maak je account en Claim je €10 gratis.

Mis deze kans niet om direct te profiteren van de groeiende populariteit van Crypto!