HSBC: bodem S&P 500 is bereikt, beleggers mogen weer omhoog kijken

De S&P 500 heeft waarschijnlijk al een belangrijke bodem neergezet. Dat zegt Max Kettner, chief multi-asset strategist van HSBC, in een interview met CNBC’s Squawk on the Street. Volgens hem was de slotstand van maandag waarschijnlijk het voorlopige dieptepunt voor de Amerikaanse aandelenmarkt, en mogen beleggers dus weer omhoog kijken.

Reeks van signalen wijzen naar boven

Kettner baseert dat niet op één indicator, maar op een hele reeks signalen die tegelijk de goede kant op wijzen. Volgens hem zijn beleggers inmiddels zwaar afgedekt, en dat zie je terug in onder meer put-call ratio’s, skew-indicatoren, surveys en systematische positionering. J

uist dat soort extreem defensieve positionering ziet hij als een klassiek contrair koopsignaal: als bijna iedereen al bang en beschermd is, raakt de verkoopdruk vaak uitgeput.

Met andere woorden: HSBC denkt dat de markt niet per se stijgt omdat alles ineens goed is, maar omdat het pessimisme al ver is doorgeschoten. Dat is een belangrijk verschil. De redenering is ongeveer zo:

• beleggers hebben zich massaal ingedekt tegen verdere dalingen;
• sentimentmetingen laten veel angst en voorzichtigheid zien;
• daardoor is een groot deel van het slechte nieuws al verwerkt;
• en juist dan ontstaat vaak ruimte voor een herstelrally.

Meer indicatoren wijzen dezelfde kant op

Kettner zegt daarbij dat niet alleen hedging-signalen, maar ook momentumdata en sentimentonderzoek nu tegelijk in dezelfde richting wijzen. Hij noemt onder meer Investor Intelligence en AAII als voorbeelden van enquêtes die laten zien dat beleggers defensief staan opgesteld.

Dat betekent niet dat alle risico’s weg zijn. In andere samenvattingen van zijn optreden wordt ook gewezen op de rente als belangrijkste gevaar. Als Amerikaanse staatsrentes weer richting 4,5 procent of hoger schieten, kan dat alsnog druk zetten op vrijwel alle risicobeleggingen. Maar zolang dat niet gebeurt, ziet HSBC de kans toenemen dat de recente bodem standhoudt.

Voor beleggers is de kern van het verhaal dus dat HSBC denkt dat de markt waarschijnlijk het ergste achter de rug heeft op de korte termijn, vooral omdat zoveel beleggers al extreem voorzichtig zijn geworden. Dat is typisch zo’n moment waarop de markt juist kan verrassen aan de bovenkant.

Vaak profiteert Bitcoin ook van dit soort sterke fases van de S&P 500.

Krijg 15 XRP gratis

XRP is een van de populairste cryptomunten onder Nederlanders en bovendien een van de grote winnaars van de afgelopen bullmarkt. Via Bitpanda en Newsbit ontvang je tijdelijk 15 XRP gratis bij je eerste crypto-aankoop van minimaal €100.

Bitpanda is een alles-in-een-platform waar je naast crypto ook aandelen, ETF’s en edelmetalen kunt verhandelen. Sluit je nu aan bij 7 miljoen andere gebruikers en ontvang gratis XRP.

Sluit je aan bij 7 miljoen gebruikers en open nu gratis je account.