Kans op Amerikaanse renteverlaging keldert, vanmiddag wordt cruciaal

Iets wat heeft bijgedragen aan de slopende daling van Bitcoin (BTC) de afgelopen tijd is de afnemende kans op een nieuwe renteverlaging vanuit de Amerikaanse centrale bank.

De beleidsmakers komen volgende maand weer bij elkaar, maar er is weinig vertrouwen dat investeerders krijgen wat ze willen. Gisteren was wat dat betreft een teleurstellende dag dankzij een bericht vanuit het Amerikaanse ministerie van Arbeid.

Renteverlaging lijkt plots van tafel

Een paar weken geleden rekende bijna iedereen nog op een renteverlaging in december. Het zou de derde versoepeling op rij worden, na eerdere verlagingen in september en oktober. Maar inmiddels liggen de kaarten compleet anders op tafel.

Op crypto-voorspellingplatform Polymarket is die draai glashelder zichtbaar. Eind oktober lag de kans op een nieuwe verlaging nog rond de 90 procent. Nu blijft daar amper 30 procent van over.

Gisteren stond het zelfs nog op een keurige fiftyfifty, maar dat beeld kantelde abrupt toen het Amerikaanse ministerie van Arbeid bekendmaakte dat het banenrapport van oktober volledig wordt geschrapt. Het is de eerste keer sinds 2013 dat de markt een maand zonder arbeidsmarktrapport moet doen.

De annulering komt door de recente sluiting van de Amerikaanse overheid. Door die shutdown, die van 1 oktober tot 13 november duurde, had het Bureau of Labor Statistics simpelweg te weinig tijd en middelen om de data te verzamelen. Het was bovendien de langste shutdown in de Amerikaanse geschiedenis, en de gevolgen sijpelen nu door tot in het hart van het monetair beleid.

Dat banenrapport is namelijk cruciaal voor de Federal Reserve. Zonder cijfers over het aantal nieuwe banen en het werkloosheidspercentage ontbreekt een groot stuk van de puzzel.

Niet ideaal, zeker niet nu Fed-voorzitter Jerome Powell eind oktober al waarschuwde dat een renteverlaging in december “allerminst een uitgemaakte zaak” is. Beleggers hoopten juist dat zwakke arbeidsmarktcijfers de deur alsnog zouden openzetten voor een versoepeling.

Gisteren verschenen ook de notulen van de laatste rentevergadering. Daaruit blijkt hoe verdeeld de beleidsmakers momenteel zijn. Een groot deel vindt een decemberverlaging simpelweg niet passend, terwijl een kleinere groep die mogelijkheid juist helemaal niet uitsluit.

Kortom: de onzekerheid loopt op, de markt tast in het duister – en de Federal Reserve moet straks beslissen met minder informatie dan haar lief is.

Alle ogen gericht op vanmiddag

Het banenrapport van de maand september wordt vanmiddag om 14:30 uur Nederlandse tijd gepubliceerd nadat het lang uitgesteld is geweest. 

Dit zijn de belangrijkste datapunten:

• Non-farm payrolls: het totaal aantal banen dat in de maand is toegevoegd of verloren in de economie (exclusief landbouw, overheid en enkele andere sectoren).1
• Werkloosheidspercentage: het percentage van de beroepsbevolking dat actief op zoek is naar werk maar geen baan heeft.

Als de cijfers slechter binnenkomen dan verwacht, dan kan dat de druk op de centrale bank opvoeren om een renteverlaging te overwegen. Lagere rentes maken geld goedkoper en dat brengt de economie meer in beweging. Dat is gunstig voor investeerders omdat er meer middelen beschikbaar komen dat zijn weg naar markten kan vinden.