Morgan Stanley voorspelt beursherstel: verkiezingsuitslag maakt weinig uit

De Amerikaanse aandelenmarkt kan zich opmaken voor een flinke opleving na de tussentijdse verkiezingen. Opvallend genoeg maakt het daarbij nauwelijks uit welke partij wint. Dat stelt Mike Wilson, hoofdstrateeg voor Amerikaanse aandelen bij zakenbank Morgan Stanley.

Historische cijfers wijzen op forse koersstijgingen na verkiezingen, terwijl ook de huidige marktomstandigheden volgens hem steeds gunstiger worden.

Aandelen stijgen historisch met 22 procent na verkiezingen

De Amerikaanse tussentijdse verkiezingen vinden plaats op 3 november. Daarbij bepalen kiezers onder meer welke partij de meerderheid krijgt in het Congres. Voor beleggers is dat belangrijk, omdat de politieke machtsverhoudingen invloed kunnen hebben op belastingen, overheidsuitgaven en regelgeving.

Toch verwacht Wilson dat de verkiezingen vooral een einde maken aan een periode van onzekerheid. Hij spreekt van een gebeurtenis die de markt duidelijkheid geeft, ongeacht de uiteindelijke winnaar.

Daarvoor verwijst hij naar historische beursgegevens sinds 1982. Grote Amerikaanse aandelen stegen in de zes maanden na tussentijdse verkiezingen gemiddeld met ongeveer vijftien procent wanneer bedrijven naar beurswaarde worden gewogen. Bij een gelijke weging bedroeg de stijging ongeveer zestien procent.

Over een periode van twaalf maanden liep het rendement bij beide berekeningen op tot ongeveer 22 procent. Die cijfers bieden geen garantie voor de toekomst, maar laten wel zien dat verkiezingen historisch vaak werden gevolgd door sterke beursjaren.

Democratische overwinning hoeft geen slecht nieuws te zijn

Beleggers houden momenteel rekening met een overwinning van de Democraten in beide kamers van het Congres. Op voorspellingsplatform Kalshi werd die kans maandag geschat op 71 procent. De kans dat Republikeinen de Senaat behouden, bedroeg 24 procent.

Volgens Wilson is een beperkte Democratische meerderheid in de Senaat al grotendeels verwerkt in de verwachtingen van beleggers. Een dergelijke uitslag zou daarom waarschijnlijk weinig schokken veroorzaken.

Een overtuigendere overwinning kan wel gevolgen hebben. Beleggers zouden dan verder vooruit kunnen kijken naar 2028, wanneer een andere politieke koers mogelijk wordt en bestaande plannen voor deregulering onder druk kunnen komen.

Wilson benadrukt echter dat veel belangrijke beleidsbeslissingen onder controle van president Donald Trump blijven. Dat geldt onder meer voor importheffingen, buitenlandse politiek en regelgeving die via overheidsinstanties wordt aangepast.

Een Democratische meerderheid kan volgens de strateeg zelfs voordelen opleveren. Zo zouden Democraten kunnen proberen bezuinigingen op Medicaid en voedselhulp uit te stellen of terug te draaien. Daardoor houden Amerikaanse huishoudens mogelijk meer geld over om uit te geven.

Ook kunnen bedrijven investeringen en overnames naar voren halen om mogelijke beleidswijzigingen in 2028 voor te zijn.

Morgan Stanley ziet tekenen van herstel op Wall Street

Naast de verkiezingen ziet Wilson steeds meer aanwijzingen dat de Amerikaanse aandelenmarkt zich herstelt. De correctie die in juni begon, nadert volgens hem mogelijk haar einde.

Sinds eind september is de rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar met bijna 0,4 procentpunt gedaald. Tegelijkertijd is het aandeel bedrijven binnen de S&P 500 dat boven het gemiddelde koersniveau van de afgelopen 200 handelsdagen staat, met ongeveer twintig procentpunt gestegen naar 62 procent.

Dat betekent dat steeds meer aandelen deelnemen aan het herstel. De stijging wordt dus niet langer uitsluitend gedragen door enkele grote technologiebedrijven.

De gelijkgewogen S&P 500 steeg in dezelfde periode met bijna vijf procent en presteerde daarmee bijna zes procentpunt beter dan de traditionele index, waarin de grootste bedrijven het zwaarst meetellen.

Volgens Wilson bevestigt dit zijn eerdere verwachting dat de lange Amerikaanse rente een voorlopig hoogtepunt had bereikt. Kleinere bedrijven, vertegenwoordigd door de Russell 2000, hebben waarschijnlijk een verdere rentedaling nodig om sterker te herstellen.

Ondanks zijn optimisme waarschuwt de strateeg voor twee belangrijke risico’s. Een nieuwe militaire escalatie met Iran of aanvullende Amerikaanse importheffingen na de verkiezingen kunnen alsnog voor onrust zorgen op de financiële markten.