Nederlands Bitcoinbedrijf vangt bot bij rechter: beursgang van de baan

De plannen voor een Nederlands beursgenoteerd Bitcoinbedrijf hebben een flinke klap gekregen. AMBTS, het bedrijf van crypto ondernemer Lucas Wensing, heeft een rechtszaak tegen toezichthouder AFM verloren. Daardoor lijkt een beursgang in de huidige vorm van de baan.

Het bedrijf wilde via de beurs kapitaal ophalen om op grote schaal Bitcoin (BTC) te kopen. Volgens de rechter valt AMBTS daarmee echter onder de regels voor beleggingsinstellingen. Wensing wil zijn bedrijf niet op die manier naar de beurs brengen.

Rechter geeft AFM gelijk over Bitcoinplan

De zaak draait om het prospectus dat AMBTS nodig heeft voor een beursgang. De Autoriteit Financiële Markten (AFM) weigerde het huidige prospectus goed te keuren, omdat de toezichthouder AMBTS als een beleggingsinstelling beschouwt.

AMBTS was het daar niet mee eens en stapte naar het College van Beroep voor het bedrijfsleven (CBb). Het bedrijf wilde als reguliere onderneming naar de beurs en stelde dat er ruimte moest blijven voor andere bedrijfsactiviteiten.

De rechter ging niet mee in die redenering. Volgens het CBb heeft de AFM AMBTS terecht aangemerkt als beleggingsinstelling. Daarbij speelt vooral mee waarvoor het bedrijf geld van beleggers wil ophalen.

“AMBTS is voornemens om kapitaal op te halen door de uitgifte van aandelen om met dit kapitaal bitcoin aan te kopen. Het ophalen van kapitaal vindt plaats in de uitoefening van haar bedrijf en met het oogmerk om het verkregen kapitaal te beleggen”, aldus de rechter.

Daarmee blijft de beslissing van de AFM overeind. AMBTS kan niet met het huidige prospectus als reguliere onderneming naar de beurs. Een beursgang als beleggingsinstelling zou mogelijk wel kunnen, maar Wensing heeft aangegeven dat hij die route niet wil volgen.

Ook ander Nederlands Bitcoinbedrijf liep tegen AFM aan

AMBTS is niet het enige Nederlandse bedrijf dat via de beurs geld wilde ophalen om Bitcoin te kopen. Ook Treasury, opgericht door Khing Oei, werkte aan plannen voor een Nederlandse beursgang.

Treasury wilde daarvoor gebruikmaken van een overname van het beursgenoteerde MKB Nedsense. Ook dat plan ging uiteindelijk niet door nadat de AFM geen goedkeuring gaf voor de gekozen route naar het Damrak.

De twee gevallen laten zien dat het in Nederland lastig is om een beursgenoteerd bedrijf op te zetten waarvan het belangrijkste doel bestaat uit het ophalen van kapitaal en het kopen van Bitcoin.

Amerikaanse Strategy laat zien dat het ook anders kan

In de Verenigde Staten bestaan dergelijke beursgenoteerde bedrijven al langer. Het bekendste voorbeeld is Strategy van Michael Saylor. Het bedrijf heeft een enorme hoeveelheid Bitcoin op de balans en geeft beleggers daarmee indirect blootstelling aan de Bitcoin koers.

Beleggers hoeven in dat geval zelf geen BTC te kopen. Ze kunnen aandelen van Strategy aanschaffen, waarvan de waarde sterk wordt beïnvloed door de ontwikkeling van Bitcoin en de omvang van de Bitcoinvoorraad van het bedrijf.

In de Verenigde Staten wordt Strategy niet als een beleggingsfonds behandeld. Voor Nederlandse bedrijven die een vergelijkbaar model willen gebruiken, blijkt de juridische situatie anders te liggen. De uitspraak rond AMBTS bevestigt dat de AFM streng kijkt naar bedrijven die kapitaal ophalen met als belangrijk doel om daarmee Bitcoin te kopen.