Obligatiemarkt slaat alarm: creditspread hoogste sinds mei 2025

De onrust op de financiële markten breidt zich verder uit. Na de harde dalingen van technologieaandelen beginnen nu ook de wereldwijde obligatiemarkten waarschuwingssignalen af te geven.

Beleggers maken zich steeds meer zorgen over de enorme schulden die technologiebedrijven mogelijk moeten aangaan om hun plannen voor kunstmatige intelligentie (AI) te financieren. Tegelijkertijd zorgen de hoge olieprijs en politieke spanningen voor extra onzekerheid.

Obligatiemarkt geeft grote waarschuwing

Het renteverschil tussen bedrijfsobligaties en veiligere staatsleningen is opgelopen tot het hoogste niveau sinds mei 2025. Donderdag bereikte deze zogenoemde creditspread wereldwijd 129 basispunten, oftewel 1,29 procentpunt.

De spread laat zien hoeveel extra rente beleggers eisen om geld aan bedrijven uit te lenen in plaats van aan overheden met een hoge kredietwaardigheid. Hoe groter het verschil, hoe meer risico beleggers denken te lopen.

Dat verschil is nu zo groot als in ongeveer zeventien maanden niet meer is voorgekomen.

Ook vrijdag bleef de onrust toenemen. De kosten om obligaties van grote Amerikaanse bedrijven tegen wanbetaling te verzekeren, stegen naar het hoogste niveau sinds maart.

De verkoopdruk verspreidt zich bovendien over meerdere werelddelen. Bij bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid in Europa liepen de renteverschillen op tot het hoogste niveau sinds mei 2025. In Azië bereikten vergelijkbare obligaties hun hoogste risicopremie sinds juli vorig jaar.

Het laat zien dat beleggers niet alleen technologieaandelen verkopen, maar ook kritischer worden op de schulden van bedrijven.

Meta zorgt voor extra zorgen over AI-investeringen

Een belangrijke oorzaak is de enorme hoeveelheid financiering die technologiebedrijven nodig hebben om hun AI-plannen te realiseren.

Vooral Meta Platforms, het moederbedrijf van Facebook en Instagram, zorgde deze week voor nieuwe zorgen. Het bedrijf maakte bekend dat het inmiddels ongeveer 825 miljard dollar aan toekomstige huurverplichtingen en contractuele afspraken heeft vastgelegd. In juli bedroeg dat totaal nog bijna 700 miljard dollar. Daarmee zijn de verplichtingen in enkele maanden tijd met ongeveer 125 miljard dollar toegenomen.

Meta onderzoekt daarnaast mogelijkheden om vanaf dit najaar verspreid over meerdere jaren honderden miljarden dollars aan financiering aan te trekken.

Hoeveel daarvan daadwerkelijk met leningen wordt gefinancierd, is nog onduidelijk. Toch vrezen beleggers dat Meta en andere grote technologiebedrijven de komende jaren enorme bedragen aan nieuwe obligaties moeten uitgeven.

Dat kan gevolgen hebben voor de hele bedrijfsobligatiemarkt. Als bedrijven tegelijkertijd veel geld willen ophalen, moeten zij mogelijk hogere rentes bieden om voldoende investeerders aan te trekken.

Daar komen verschillende problemen bovenop. De spanningen in het Midden-Oosten nemen toe, de Franse staatsobligatiemarkt staat onder druk en er zijn weinig duidelijke aanleidingen voor een snel herstel van het vertrouwen.

Komende week nemen zowel de Amerikaanse Federal Reserve als de Europese Centrale Bank (ECB) een nieuw rentebesluit. Die besluiten bepalen mede hoe duur het lenen voor bedrijven wordt, en dus hoe zwaar de financieringszorgen de komende maanden wegen.