Producentenprijzen VS exploderen: renteverlaging Fed nog verder weg

De Amerikaanse producentenprijzen zijn in februari fors harder gestegen dan verwacht. De Producer Price Index (PPI) kwam uit op 3,3 procent op jaarbasis, terwijl analisten rekenden op 2,5 procent.

Op maandbasis was het verschil nog opvallender: een stijging van 0,9 procent tegenover een verwachte 0,2 procent. De cijfers verkleinen de kans op renteverlagingen door de Federal Reserve en raken daarmee direct aan de crypto- en aandelenmarkt.

Breed en hardnekkig

Het gaat niet alleen om energie. Ook de kern-PPI, die de volatiele categorieën voedsel en energie juist buiten beschouwing laat, kwam fors hoger uit dan verwacht: 3,7 procent op jaarbasis versus 3,0 procent en 0,9 procent op maandbasis versus 0,2 procent. Dat wijst erop dat de prijsdruk breed door de economie trekt en niet alleen te verklaren is door één factor.

De PPI meet wat producenten ontvangen voor hun goederen en diensten, een soort inflatiemeter op fabrieksniveau. Wanneer bedrijven meer betalen voor grondstoffen, transport en productie, rekenen ze dat uiteindelijk door aan de consument. Daarom geldt de PPI als voorloper van de consumentenprijsinflatie (CPI).

Speelt het conflict met Iran een rol?

Waarschijnlijk deels. De oorlog met Iran en de vrijwel stilgevallen scheepvaart in de Straat van Hormuz hebben de olieprijzen de afgelopen weken fors opgedreven. Dat werkt direct door in productie- en transportkosten. Maar omdat ook de kern-PPI, dus zonder energie, fors hoger uitvalt, is de olieprijsstijging niet de enige verklaring. Er lijkt sprake van bredere inflatiedruk in de Amerikaanse economie.

Renteverlagingen Fed nog verder weg

Voor de Federal Reserve zijn deze cijfers ongemakkelijk. De centrale bank wil eerst zien dat inflatie duidelijk afkoelt voordat ze de rente verlaagt. Deze data laten het tegenovergestelde zien: de prijsdruk neemt juist toe. Dat maakt renteverlagingen op korte termijn nog onwaarschijnlijker.

Wat betekent dit voor Bitcoin en crypto?

Op korte termijn is het beeld ongunstig. Hogere rentes voor langere tijd maken alternatieven zoals obligaties relatief aantrekkelijker ten opzichte van risicovolle beleggingen als crypto en aandelen. Bitcoin (BTC) hangt al dagen onder de 75.000 dollar en deze cijfers helpen niet om die weerstand te doorbreken.

Maar er zit een andere kant aan het verhaal. Aanhoudende inflatie kan het narratief van Bitcoin als bescherming tegen geldontwaarding juist versterken, net als bij goud. Het edelmetaal noteert niet voor niets rond recordniveaus van 5.000 dollar. Op langere termijn kan hardnekkige inflatie een argument zijn om in schaarse assets als Bitcoin te stappen.

Beleggers kijken nu vooral naar het rentebesluit van de Federal Reserve later vandaag en de persconferentie van voorzitter Jerome Powell voor verdere richting.