Slecht nieuws? Federal Reserve zet deur naar renteverhoging open

De Amerikaanse Federal Reserve heeft tijdens haar laatste beleidsvergadering een opvallend signaal afgegeven. Hoewel de rente ongewijzigd bleef, blijkt uit de vrijgegeven notulen dat meerdere bestuurders niet alleen terughoudend zijn over nieuwe renteverlagingen, maar zelfs een renteverhoging overwegen als de inflatie hardnekkig hoog blijft.

Daarmee verschuift de toon duidelijk. Waar de markt eerder rekende op verdere versoepeling, laat de centrale bank nu doorschemeren dat zij verder afstand neemt van nieuwe verlagingen.

Notulen tonen meer havikachtige houding

Uit het verslag van de vergadering blijkt dat de meeste leden van het beleidsorgaan van de Federal Reserve van mening zijn dat de neerwaartse risico’s voor de arbeidsmarkt zijn afgenomen. Tegelijkertijd achten zij het risico op aanhoudende inflatie nog altijd aanwezig.

De “overgrote meerderheid” stelde dat de kans op een verslechtering van de werkgelegenheid de afgelopen maanden is verminderd. Daartegenover staat dat inflatie mogelijk hardnekkiger kan blijken dan eerder werd verwacht.

Enkele bestuurders gingen nog een stap verder. Zij waarschuwden dat een verdere versoepeling van het beleid, terwijl inflatiecijfers nog verhoogd zijn, verkeerd geïnterpreteerd kan worden. Dat zou volgens hen de indruk kunnen wekken dat de centrale bank minder vastberaden is om haar inflatiedoel van twee procent te halen.

Hoewel de notulen niet suggereren dat een meerderheid actief toewerkt naar een renteverhoging, maken ze wel duidelijk dat het draagvlak voor een nieuwe verlaging kleiner wordt.

Rente blijft stabiel, verdeeldheid binnen comité

Tijdens de vergadering stemde het Federal Open Market Committee met tien tegen twee voor het handhaven van de beleidsrente binnen een bandbreedte van 3,5 tot 3,75 procent.

Twee gouverneurs spraken zich uit voor een verlaging met een kwart procentpunt. Tegelijkertijd werd in de officiële verklaring een passage geschrapt waarin eerder werd gewezen op verhoogde risico’s voor de arbeidsmarkt.

Een kleinere groep bestuurders gaf in de notulen aan open te blijven staan voor verdere verlagingen, mits de inflatie verder afneemt zoals verwacht. Wel benadrukten de meesten dat de vooruitgang op inflatiegebied mogelijk trager verloopt dan eerder werd verwacht.

Spanning met Donald Trump

De veranderde toon van de Federal Reserve kan leiden tot spanning met Donald Trump. Hij heeft herhaaldelijk gepleit voor lagere rentes om economische verlichting te bieden aan huizenkopers en bedrijven.

Kort na de beleidsvergadering kondigde Trump aan dat hij Kevin Warsh wil voordragen als nieuwe voorzitter van de centrale bank, zodra de termijn van Jerome Powell afloopt. Dat kan de dynamiek tussen het Witte Huis en de Federal Reserve verder onder druk zetten.

Een woordvoerder van het Witte Huis stelde dat recente prijsdata aantonen dat de inflatie “koel en stabiel” is geworden. Volgens de regering is het daarom tijd dat de centrale bank de rente verlaagt.

Recente cijfers geven gemengd beeld

Sinds de vergadering zijn nieuwe economische cijfers gepubliceerd. De consumentenprijzen stegen in januari gematigd, mede dankzij lagere energiekosten. De kerninflatie, waarbij voedsel en energie buiten beschouwing worden gelaten, nam toe zoals verwacht.

Tegelijkertijd groeide de werkgelegenheid sterker dan in meer dan een jaar tijd en daalde het werkloosheidspercentage onverwacht. Dat wijst op een stabiele arbeidsmarkt aan het begin van 2026.

Meerdere beleidsmakers benadrukten na de vergadering dat de stabiele economische omstandigheden hen ruimte geven om geduldig te blijven bij toekomstige renteaanpassingen.

Beleggers hebben hun verwachtingen voor snelle renteverlagingen inmiddels naar beneden bijgesteld. Toch suggereren termijncontracten nog altijd dat een eerste verlaging tegen juni mogelijk is.