Aandeel Strategy crasht: Bitcoinbezit nu meer waard dan het bedrijf

Het aandeel van Michael Saylor’s bedrijf Strategy kreeg gisteren een flinke tik. Daardoor ontstond een opvallende situatie: de waarde van de Bitcoin (BTC) die het bedrijf bezit, was op dat moment hoger dan de totale beurswaarde van Strategy zelf. Moeten beleggers zich zorgen maken?

Marktwaarde Strategy zakt onder Bitcoin-bezittingen

Volgens analist The Kobeissi Letter op X is de totale beurswaarde van Strategy recent gezakt tot onder de waarde van haar Bitcoin-bezit. Het bedrijf heeft 650.000 BTC in handen, met een geschatte waarde van 55,2 miljard dollar. Op het dieptepunt noteerde het aandeel rond 157 dollar, wat de marktwaarde op slechts 45 miljard dollar bracht. Dat is meer dan 10 miljard dollar minder dan de waarde van de Bitcoinvoorraad. De daling gebeurde terwijl de Bitcoin koers zelf juist richting 83.400 dollar zakte.

Zelfs wanneer de schuldenlast van 8,2 miljard dollar wordt meegerekend, blijft er volgens Kobeissi nog altijd een positief nettoresultaat over. Inclusief de kaspositie van 1,4 miljard dollar kwam de nettowaarde van de Bitcoinbezittingen uit op 48,4 miljard dollar, nog altijd boven de toenmalige beurswaarde. “Dit is absoluut krankzinnig,” stelde Kobeissi.

De ontwikkeling laat zien dat beleggers momenteel aanzienlijke risico’s inprijzen. Het bedrijfsmodel van Strategy draait grotendeels om het aankopen van Bitcoin, vaak gefinancierd met leningen. In een bullmarkt zijn beleggers daar doorgaans enthousiast over en betalen ze zelfs een premie voor het aandeel, in de verwachting dat de waarde van BTC verder stijgt en het bedrijf daarmee zijn positie kan uitbreiden. Maar bij koersdalingen, zoals nu het geval is, slaat het sentiment snel om.

Aandeel Strategy zakt 62 procent sinds all time high

Het dieptepunt bleek van korte duur. Uiteindelijk sloot het aandeel op de Nasdaq rond 171 dollar, waarmee de marktwaarde van Strategy herstelde naar circa 49,25 miljard dollar. Toch ligt dat nog altijd ver onder de all time high van bijna 456 dollar, bereikt in juli. Sinds dat hoogtepunt is het aandeel meer dan 62 procent gedaald.

Ook ten opzichte van het begin van dit jaar, toen de koers nog rond 300 dollar stond, noteert Strategy stevige verliezen.

Met de huidige Bitcoin koers van 87.000 dollar komt de waarde van Strategy’s BTC-bezittingen uit op ongeveer 56,5 miljard dollar. Na aftrek van 8,2 miljard dollar aan schulden resteert een nettowaarde van 48,3 miljard dollar. Daarmee ligt de marktwaarde van het bedrijf op dit moment weer nét boven de netto Bitcoinwaarde.