VS grijpt in op obligatiemarkt na hoogste rente sinds 2007

De Amerikaanse overheid grijpt onverwacht in op de obligatiemarkt. Het ministerie van Financiën gaat minstens twee keer zoveel langlopende staatsobligaties terugkopen. De stap volgt nadat de rente op Amerikaanse 30-jaarsleningen deze week het hoogste niveau sinds 2007 bereikte.

De aankondiging had direct effect. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties daalden over de hele linie. De 30-jaarsrente zakte met maximaal 9 basispunten naar 5,19 procent.

Bessent verdubbelt terugkoop langlopende staatsobligaties

De timing is opvallend. Slechts twee weken geleden maakte het ministerie zijn geplande terugkopen voor dit kwartaal bekend. Vandaag volgde onverwacht een aanpassing.

Het ministerie verdubbelt minstens de omvang van de terugkoopoperaties voor staatsobligaties met looptijden van tien tot dertig jaar. Het programma is bedoeld om de liquiditeit te verbeteren, zodat deze obligaties gemakkelijker kunnen worden verhandeld.

Minister van Financiën Scott Bessent wees vorig jaar al op het terugkoopprogramma als onderdeel van de middelen die zijn ministerie kan inzetten wanneer er verstoringen ontstaan op de markt voor Amerikaanse staatsobligaties.

Volgens John Briggs, hoofd Amerikaanse rentestrategie bij Natixis North America, is vooral het moment van de aankondiging belangrijk.

“Het gaat hier om de timing”, aldus Briggs. Volgens hem lijkt het geen toeval dat de terugkopen juist worden opgevoerd nadat de lange rente sterk is gestegen. De maatregel geeft volgens hem het signaal dat het ministerie bereid is actie te ondernemen als de rente te ver oploopt.

Amerikaanse 30-jaarsrente daalt naar 5,19 procent

De aankondiging komt nadat de Amerikaanse 30-jaarsrente deze week opnieuw het hoogste niveau sinds 2007 bereikte. Na het nieuws draaide de obligatiemarkt snel. De rente op de 30-jarige staatslening daalde met maximaal 9 basispunten naar 5,19 procent.

Tegelijkertijd bereiden beleggers zich voor op een veiling van 16 miljard dollar aan nieuwe Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van twintig jaar.

Het ministerie zegt zelf dat de grotere terugkopen bedoeld zijn om de liquiditeit in het langlopende deel van de obligatiemarkt verder te ondersteunen. Volgens het ministerie is daar vanuit marktpartijen veel belangstelling voor, wat blijkt uit het grote volume aan obligaties dat tijdens eerdere terugkoopoperaties wordt aangeboden.

De onverwachte stap van Bessent komt daarmee op een gevoelig moment. De lange Amerikaanse rente is sterk opgelopen en het ministerie laat nu zien bereid te zijn zijn terugkoopprogramma sneller en groter in te zetten om de werking van de obligatiemarkt te ondersteunen.

Hogere rente betekent hogere rentelasten, en die vergroten het tekort. Dat tekort moet weer met nieuwe obligaties worden gedicht. De schuldenberg is de afgelopen jaren exponentieel toegenomen tot meer dan 40 biljoen dollar en de zorgen over de houdbaarheid is een belangrijke reden waarom investeerders een hogere compensatie willen.

Beleggers prijzen daarnaast meer inflatie in, terwijl de AI-bouwers massaal geld ophalen op diezelfde obligatiemarkt. Meer vraag naar kapitaal betekent een hogere prijs van geld. En die prijs is de meetlat voor elke andere belegging, of het nu om aandelen, goud of Bitcoin (BTC) gaat.

Op korte termijn kost de terugkoop juist geld, want oude leningen met een lage coupon worden vervangen door duurder papier. Maar als de rente zakt, dan wordt elke lening die Washington daarna uitgeeft goedkoper.