Producentenprijzen VS stijgen dubbel zo hard als verwacht: renteverlaging verder weg

De Amerikaanse producentenprijzen zijn in januari sterker gestegen dan verwacht. De zogeheten Producer Price Index, kortweg PPI, nam met 0,5 procent toe op maandbasis. Dat is meer dan de voorspelde 0,3 procent en de grootste stijging sinds september. Vooral de dienstensector droeg bij aan de hogere inflatie, wat wijst op aanhoudende prijsdruk in de economie.

De cijfers volgen op gemengde recente inflatiedata: de CPI voor januari viel mee (lager dan verwacht), maar de PCE voor december viel tegen (hoger dan voorzien). Dit versterkt het beeld dat de inflatie in de Verenigde Staten moeizaam richting de doelstelling van twee procent beweegt.

Kern-PPI loopt stevig op, diensten drijven inflatie

Volgens het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics steeg de kern-PPI, zonder voedsel en energie, met 0,8 procent op maandbasis. Dat is ruim boven de verwachting van 0,3 procent en de sterkste stijging sinds juli.

Op jaarbasis komt de totale PPI uit op 2,9 procent, tegenover een verwachting van 2,6 procent. De kern-PPI staat op 3,6 procent, waar 3,0 procent werd voorzien.

Opvallend is dat vooral diensten de inflatie aanjoegen. Kosten voor onder meer portefeuillebeheer, vliegtickets en medische zorg namen stevig toe. Deze componenten zijn belangrijk omdat ze deels worden meegenomen in de PCE prijsindex, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve.

Daarmee vergroot het PPI rapport de kans dat ook de komende PCE cijfers stevig blijven. Die worden op 13 maart gepubliceerd, samen met nieuwe cijfers over inkomens en bestedingen.

Tarieven en margedruk spelen rol

Volgens Bloomberg wijzen de opeenvolgende sterke PPI cijfers op trage vooruitgang in de strijd tegen inflatie. Hogere importheffingen op materialen hebben producenten ertoe aangezet prijzen te verhogen of elders kosten te besparen om hun marges te beschermen.

Hoewel bedrijven tot nu toe minder agressief prijzen hebben verhoogd dan eerder werd gevreesd, blijft de onderliggende druk zichtbaar. De stijging van goederenprijzen, exclusief voedsel en energie, was een van de sterkste sinds begin 2022.

Dat alles maakt het voor de Federal Reserve moeilijker om snel de rente te verlagen. Na drie renteverlagingen eind vorig jaar is de urgentie om verder te versoepelen beperkt, zeker nu de arbeidsmarkt tekenen van stabilisatie vertoont.

Markten reageren direct

Na publicatie van de cijfers zakten aandelenfutures verder weg. Tegelijkertijd liepen de rentes op Amerikaanse staatsobligaties op, wat wijst op groeiende verwachtingen dat de beleidsrente langer hoog blijft.

Beleggers zien de combinatie van stevige inflatie en een stabiele arbeidsmarkt als een signaal dat de Fed voorlopig weinig reden heeft om in te grijpen.

Effect op de Bitcoin koers

Ook op de cryptomarkt zorgt het macro-nieuws voor nervositeit. De Bitcoin koers beweegt rond 66.000 dollar en blijft gevoelig voor veranderingen in renteverwachtingen. Hogere producentenprijzen vergroten de kans dat de Federal Reserve de rente langer hoog houdt, en dat zet doorgaans druk op risicovolle activa zoals crypto.

Beleggers kijken daarbij niet alleen naar het inflatiecijfer zelf, maar vooral naar wat het betekent voor het toekomstige rentebeleid. Als de markt verwacht dat renteverlagingen worden uitgesteld, neemt de bereidheid af om grote posities in volatiele activa aan te houden. Dat zorgt vaak voor schommelingen in korte tijd, zeker rond publicaties van belangrijke macrodata.