Wall Street waarschuwt voor SpaceX: analist ziet koers met 28% dalen

Terwijl beleggers massaal instappen na de historische beursgang van SpaceX, slaat een bekende Wall Street-analist juist alarm. Onderzoeksbureau CFRA startte de dekking van het aandeel met een verkoopadvies en ziet de koers terugvallen naar 115 dollar.

Daarmee is CFRA de eerste grote partij die openlijk vraagtekens zet bij de waardering van SpaceX. Het ruimtevaartbedrijf van Elon Musk haalde onlangs 75 miljard dollar op bij zijn beursdebuut en zag zijn beurswaarde snel oplopen tot ruim 2 biljoen dollar. Volgens de analist is een groot deel van de toekomstige groei echter al ingeprijsd.

Analist ziet te veel optimisme in SpaceX-aandeel

De beursgang van SpaceX werd met veel enthousiasme ontvangen. Het aandeel opende op 150 dollar, steeg tijdens de eerste handelsdag tot 176 dollar en sloot uiteindelijk bijna 19 procent hoger op 160,95 dollar.

Volgens CFRA-analist Keith Snyder is dat enthousiasme echter doorgeschoten. Hij stelt dat beleggers momenteel uitgaan van een vrijwel perfect groeiscenario, terwijl verschillende belangrijke onderdelen van het bedrijf nog moeten bewijzen dat ze op grote schaal winstgevend kunnen worden.

Vooral Starlink staat daarbij centraal. Veel investeerders rekenen erop dat het satellietinternetnetwerk zal uitgroeien tot een miljardenbusiness en de komende jaren een groot deel van de waardering van SpaceX zal rechtvaardigen. Volgens Snyder is dat echter allesbehalve vanzelfsprekend, zeker omdat het bedrijf tegelijkertijd enorme bedragen moet blijven investeren om die groei te realiseren.

Daarnaast ziet de analist risico’s rond de ontwikkeling van Starship, de verdere uitrol van satellieten, investeringen in AI-infrastructuur en andere kapitaalintensieve projecten. Vertragingen, oplopende kosten of tegenvallende inkomsten kunnen volgens hem snel roet in het eten gooien voor beleggers die nu uitgaan van een vrijwel foutloze uitvoering van de groeiplannen.

Koersdoelen lopen sterk uiteen

Hoewel CFRA een verkoopadvies afgeeft, is Wall Street nog allesbehalve eensgezind over de vooruitzichten van SpaceX. De historische beursgang heeft geleid tot een stevige discussie over wat het bedrijf werkelijk waard is.

Volgens gegevens van TipRanks heeft het aandeel momenteel een gemiddeld “Hold”-advies. Van de twee analisten die het bedrijf volgen, adviseert er één om het aandeel te kopen, terwijl de ander juist waarschuwt voor een verkoop.

Het gemiddelde koersdoel ligt op 152,50 dollar, wat wijst op een beperkt neerwaarts risico van ongeveer vijf procent ten opzichte van de huidige koers. Achter dat gemiddelde gaan echter opvallend verschillende verwachtingen schuil.

Aan de pessimistische kant staat CFRA met een koersdoel van 115 dollar, wat neerkomt op een mogelijke daling van ruim 28 procent. Optimistische analisten zien juist ruimte voor een stijging richting 190 dollar. Dat zou vanaf het huidige niveau een potentieel rendement van bijna 18 procent betekenen.

Grote discussie over waardering van SpaceX

De enorme verschillen in koersdoelen laten zien hoe verdeeld Wall Street is over de waardering van SpaceX.

Voorstanders wijzen op de dominante positie van het bedrijf in de ruimtevaartsector, de snelle groei van Starlink en nieuwe kansen op het gebied van kunstmatige intelligentie en ruimtegebaseerde diensten.

Critici vinden juist dat beleggers te veel betalen voor toekomstige groeiverhalen die nog moeten worden bewezen. Vooral de commerciële uitrol van Starship wordt gezien als een belangrijke onzekerheid.

Daar komt bij dat vrijwel alle groeiplannen van SpaceX enorme investeringen vereisen. Eventuele vertragingen, hogere kosten of tegenvallende inkomsten kunnen daardoor een grote impact hebben op de toekomstige winstgevendheid.

Voorlopig lijkt één ding duidelijk: na de historische beursgang is de discussie over de werkelijke waarde van SpaceX pas net begonnen.