Amerikaanse banken krijgen duidelijkheid over tokenisatie van aandelen en obligaties

Amerikaanse toezichthouders hebben nieuwe richtlijnen gepubliceerd over zogenoemde getokeniseerde effecten. Banken krijgen daarmee duidelijkheid over hoe deze digitale varianten moeten worden behandeld op hun balans.

Volgens de toezichthouders verandert de gebruikte technologie niets aan de onderliggende risico’s. Daarmee lijkt de weg vrijgemaakt voor een bredere adoptie van tokenisatie door grote financiële instellingen.

VS geeft duidelijkheid over tokenisatie

De richtlijn komt van de Federal Reserve (Fed), de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) en het Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Die drie instanties laten weten dat getokeniseerde effecten dezelfde kapitaalbehandeling krijgen als traditionele effecten.

Daarmee kiezen Amerikaanse toezichthouders voor een technologie neutrale aanpak. Als een effect juridisch en financieel gelijk is aan een traditioneel effect, dan moet het volgens de regels ook zo worden behandeld.

Dit betekent dat financiële producten zoals aandelen, obligaties en ETF’s via blockchain kunnen worden getokeniseerd en 24 uur per dag verhandelbaar zijn, terwijl ze volgens de regelgeving gelijk blijven aan traditionele effecten.

Zo hoeven banken bijvoorbeeld geen extra onderpand aan te houden wanneer zij getokeniseerde effecten op hun balans hebben. Voor sommige nieuwe of risicovolle activa moeten banken juist extra onderpand reserveren, maar dat is hier volgens de nieuwe richtlijn niet nodig.

Getokeniseerde effecten ook geldig als onderpand

Ook derivaten die gekoppeld zijn aan een getokeniseerd effect worden op dezelfde manier behandeld als derivaten van een traditioneel effect. Voor banken verandert er dus weinig aan de manier waarop zij hun kapitaalvereisten berekenen.

De toezichthouders gingen ook in op de rol van onderpand bij leningen. Getokeniseerde effecten kunnen volgens de regels worden aangemerkt als financieel onderpand, zolang ze voldoende liquide zijn en juridisch in handen of onder controle staan van de financiële instelling.

In dat geval mag een bank het effect verkopen wanneer een kredietnemer zijn verplichtingen niet nakomt. Daarmee kunnen banken getokeniseerde effecten ook inzetten om hun kredietrisico te verkleinen.

De richtlijn komt op een moment dat grote financiële instellingen steeds meer interesse tonen in tokenisatie. Bedrijven als JPMorgan, BlackRock en Franklin Templeton investeren al langer in infrastructuur of experimenten rond deze technologie. Volgens vermogensbeheerder Bitwise zal de traditionele financiële sector crypto infrastructuur de komende jaren zelfs steeds sneller omarmen.