Bitcoin ETFs verliezen $358 miljoen: zijn beleggers klaar met BTC?

Bitcoin wist dinsdag een stijging van enkele procenten te realiseren, nadat het op maandag nog tot 85.000 dollar daalde. Daarop volgde ook een stijging in de uitstromen bij de Bitcoin ETFs in de Verenigde Staten, waarbij sinds de crash van 10 oktober een duidelijke daling van de vraag zichtbaar is. Zijn beleggers even klaar met Bitcoin?

Is de markt klaar met Bitcoin?

Voorlopig is het volgens marktanalist Marcel Pechman te vroeg om te concluderen dat beleggers klaar zijn met Bitcoin, en de digitale munt niet meer als een alternatief voor goud zien.

Dat stelt hij op basis van de onderstaande grafiek, waarin het onderste paneel de correlatie tussen Bitcoin en goud vertegenwoordigt. Op dit moment is die lichtelijk positief, wat betekent dat ze over het algemeen op vergelijkbare wijze bewegen.

Toch zien we dat die correlatie de afgelopen maanden redelijk onvoorspelbaar en wisselend was. Op basis hiervan kun je niet concluderen dat beleggers goud en Bitcoin als vergelijkbare assets beschouwen. Dat is simpelweg niet zichtbaar in de data.

Verder is het volgens Pechman voorbarig om te concluderen dat institutioneel geld Bitcoin niet meer ziet staan, als je kijkt naar de 10-weekse correlatie tussen de digitale munt en goud. Met name als je bedenkt dat Bitcoin de S&P 500 met 7 procent heeft verslagen over de afgelopen 18 maanden.

Bitcoin handelt vergelijkbaar met Nvidia en Tesla

Interessant is dat beleggers het risicoprofiel van Bitcoin vergelijkbaar inkleuren met dat van Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) en Tesla (TSLA).

De Implied Volatility van Bitcoin piekte in november bijvoorbeeld op 53 procent. Dat is de verwachtingen die handelaren op de optiemarkt hebben over de volatiliteit van de Bitcoin koers. Dus de mate waarin de koers zal bewegen.

Dat percentage ligt grofweg in lijn met dat van Tesla. Als deze percentages stijgen, zoals we in november dus zagen, dan verwachten beleggers dus scherpe koersbewegingen. Op dat moment zie je vaak dat institutionele beleggers risico afbouwen.

Zo kan dat een verklaring zijn voor de koersactie van Bitcoin, en hoeft dat dus niet te betekenen dat investeerders plotseling geen geloof meer hebben in Bitcoin. Het kan simpelweg gaan om een periode waarin Bitcoin wat minder aantrekkelijk is, omdat beleggers risico van tafel halen.