Bitcoin’s risicometer duikt onder nul: wat zegt dit over de markt?

Volgens data van analyseplatform CryptoQuant is een belangrijke risicomaatstaf voor Bitcoin (BTC) recent weggezakt naar niveaus die historisch alleen voorkomen tijdens periodes van extreme marktstress. Het gaat om de zogeheten Sharpe Ratio, een indicator die iets zegt over de verhouding tussen rendement en risico.

Op het eerste gezicht klinkt dat zorgwekkend. Maar wie verder kijkt dan de korte termijn, ziet dat dit soort signalen in het verleden juist vaak verschenen toen het grootste deel van de pijn al achter de rug was.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Wat is de Sharpe Ratio eigenlijk?

De Sharpe Ratio meet hoeveel rendement een belegger krijgt per eenheid genomen risico. Simpel gezegd: hoe hoger de Sharpe Ratio, hoe beter je wordt beloond voor de volatiliteit die je accepteert.

Wanneer de Sharpe Ratio onder nul zakt, betekent dat dat beleggers wel risico lopen, maar daar gemiddeld geen rendement voor krijgen. Dat is een zeldzame situatie en historisch gezien geen teken van euforie, maar juist van uitputting.

Sinds 2018 is Bitcoin slechts een handvol keer in zo’n negatieve Sharpe-zone beland.

Wanneer zagen we dit eerder?

Elke keer dat de Sharpe Ratio diep negatief werd, gebeurde dat laat in een correctiefase, niet aan het begin ervan. Voorbeelden zijn:

• Na de capitulatie van 2018, toen Bitcoin onder de $4.000 dook
• Tijdens de COVID-schok in maart 2020
• In de nasleep van het FTX-faillissement in 2022–2023

In al deze gevallen bleef de koers vaak nog maanden zijwaarts bewegen, soms met extra dalingen. Maar uiteindelijk volgde een nieuwe opwaartse fase zodra het risicoprofiel normaliseerde.

Geen timingtool, wel context

Belangrijk: de Sharpe Ratio is geen hulpmiddel om exact bodems te timen. Bitcoin kan vanaf hier best nog verder dalen of langdurig consolideren. Wat de indicator wél laat zien, is dat de markt zich in een fase bevindt waarin risico al grotendeels is ingeprijsd.

Met andere woorden: de beloning per eenheid risico is historisch gezien aantrekkelijker geworden dan tijdens periodes van extreme optimisme, toen de Sharpe Ratio juist hoog stond.

Wat zou een echte ommekeer bevestigen?

De volgende stap om in de gaten te houden, is een duurzame terugkeer van de Sharpe Ratio boven nul. In eerdere cycli viel dat moment vaak samen met het einde van de consolidatiefase en het begin van herstel.

Tot die tijd kenmerkt de markt zich meestal door frustratie: weinig richting, lage overtuiging en afnemende belangstelling. Juist dat soort omstandigheden vormden in het verleden vaak de basis voor grotere bewegingen later.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!