Crypto wekker: Rente omlaag, maar Bitcoin koers zakt – dit is waarom

Hoewel de Amerikaanse centrale bank afgelopen week een renteverlaging doorvoerde, staat de Bitcoin koers opnieuw onder zware druk. Voor beleggers zit hier een wijze les in, namelijk dat de Amerikaanse centrale bank niet de ultieme controle heeft over de rentes.

De Amerikaanse centrale bank is niet oppermachtig

Natuurlijk kan de Amerikaanse centrale bank een hoop bewerkstelligen, maar hun macht heeft ook duidelijke beperkingen. De renteverlagingen die ze doorvoeren zijn in eerste instantie alleen relevant voor zeer kortlopende leningen tussen banken.

De renteverlaging van 0,25 procentpunt van afgelopen week heeft de rentes op staatsobligaties met een looptijd van 2 jaar of langer niet verlaagd. Nee, we zagen zelfs het tegenovergestelde gebeuren. De rentes op deze instrumenten zijn sinds de renteverlaging juist gestegen.

Juist de rentes met een langere looptijd zijn belangrijk voor de economie. Voor hypotheken in de Verenigde Staten is de rente op 10-jarige staatsobligaties leidend. Die is juist gestegen sinds de renteverlaging, wat een remmend effect heeft op de economische groei.

Waar de Amerikaanse centrale bank de economie juist wil steunen met renteverlagingen, zien we nu dus het tegenovergestelde gebeuren. Daarmee geeft de markt eigenlijk aan dat ze renteverlagingen niet nodig achten, en dat het beleid van de centrale bank te stimulerend is.

De markt is bang voor een hogere inflatie, en wil daarvoor gecompenseerd worden met hogere rentes op langlopende leningen. Ook voor bedrijven heeft de stijging van die rentes een remmend effect. Hetzelfde zagen we gebeuren in de herfst van 2024.

Destijds verlaagde de Amerikaanse centrale bank ook zijn beleidsrente, maar schoten de belangrijkste rentes voor de economie juist omhoog.

Waarschuwing voor Donald Trump

Deze ontwikkeling zou je ook kunnen zien als een waarschuwing voor Donald Trump. Hij mag voor mei 2026 een nieuwe voorzitter voor de Amerikaanse centrale bank aanwijzen, en de geruchten gaan dat hij iemand wil kiezen die sterk voor renteverlagingen is.

Mocht dat gebeuren, dan zou het kunnen dat de marktrentes op langlopende obligaties exploderen, en de economie juist een gigantische klap krijgt van de renteverlagingen en het soepele beleid van de Amerikaanse centrale bank.

Het verliezen van de controle over de langlopende rentes, en daarmee over de koersrichting van de economie, zal ongetwijfeld een puntje van zorg zijn binnen de Trump-regering. Voor de Bitcoin koers zou het dramatische gevolgen kunnen hebben als de lange rentes een sprong omhoog maken en de economische groei afremt.

Een interessante ontwikkeling op de achtergrond is de stijging van de goudkoers, ondanks dat de rentes stijgen. Daarmee lijkt de markt steeds meer weg te bewegen van de Amerikaanse dollar, uit angst voor een te stimulerende centrale bank.

Het wordt interessant om te zien of Bitcoin de goudprijs kan volgen, mocht deze ontwikkeling escaleren.