Cryptomarkt klap omlaag door Japanse rentes: hoe kan dit?

De cryptomarkt kreeg vandaag een flinke klap te verduren. De voornaamste reden hiervoor is een scherpe stijging van de Japanse obligatierente. Deze forse rentestijging leidt momenteel tot een wereldwijde vlucht uit risicovolle activa. Op de cryptomarkt leidde dit tot een van de grootste liquidatiegolven van de afgelopen weken.

Japanse rentestijging zet hefboomtraders onder druk

Door de koersdaling werd voor meer dan 600 miljoen dollar aan cryptoposities geliquideerd. Daarmee toont de markt opnieuw hoe gevoelig digitale activa zijn voor mondiale verschuivingen in liquiditeit. 

Volgens gegevens van Coinglass werden ruim 217.000 handelaren geliquideerd, goed voor bijna 640 miljoen dollar.

De totale cryptomarktkapitalisatie daalde hierbij met ongeveer 5 procent, en de grote jongens Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) leverden beide meer dan 5 procent in. Maar waarom heeft de Japanse obligatierente zoveel effect op de markten?

Het rendement op de Japanse 10-jaars staatsobligatie steeg tot 1,84 procent. Dit is het hoogste niveau sinds april 2008. De rente steeg in één handelssessie met meer dan 11 procent. Deze beweging wordt door analisten gezien als een breekpunt in het beleid dat decennialang extreem lage rentes mogelijk maakte in Japan.

De stijgende rente zet druk op de zogenoemde yen carry trade. De afgelopen pakweg 30 jaar konden beleggers goedkoop in yen lenen om te investeren in buitenlandse activa, waaronder crypto. Nu Japan de rente verhoogt wordt het lenen van de yen duurder en dreigt deze stroom van goedkoop kapitaal wereldwijd op te drogen.

Wereldwijde liquiditeit onder druk

Een gebruiker op X vat de situatie samen:

“Wanneer Japan de rente verhoogt, zuigt het liquiditeit uit het mondiale systeem. De “brandstof” die de aandelenrally aandreef, wordt weggetrokken. We kunnen volatiliteit verwachten in groeiaandelen nu het tijdperk van “goedkoop geld” ten einde komt.”

De stijging van de Japanse rente is geen kortetermijnverschijnsel. De lage Japanse rente fungeerde decennialang als geldstroom voor mondiale aandelenmarkten. Ook de cryptomarkt profiteerde uiteraard van deze liquiditeit. Nu lijkt deze Japanse liquiditeit heel snel stopgezet te worden en de gevolgen zouden drastisch kunnen zijn.

Maar de stijgende Japanse obligatierentes zijn geen op zichzelf staand verschijnsel. Marktvolgers wijzen op bredere signalen van liquiditeitskrapte: oplopende rentelasten in de Verenigde Staten en een afnemende vraag naar Amerikaanse staatsobligaties vanuit China en Japan.

Tegelijkertijd zien we dat de Amerikaans centrale bank, de Federal Reserve, juist de geldkranen weer open gaat draaien nu er een einde komt aan een lange periode van kwantitatieve verkrapping. Het zijn ongetwijfeld interessante tijden. Maar het mondiale macro-economische speelveld wordt er zeker niet simpeler op.