Deutsche Bank ziet historische comeback van goud in centrale bankreserves

Goud is bezig aan een opvallende terugkeer in de kluizen van centrale banken. Volgens een nieuwe analyse van Deutsche Bank verschuift het zwaartepunt in de wereldwijde reserves langzaam maar zeker weg van de Amerikaanse dollar, en dat tilt goud naar een niveau dat we sinds de jaren tachtig niet meer hebben gezien.

Goud verdrievoudigt in de kluizen

Het aandeel van goud in de wereldwijde centrale bankreserves staat inmiddels op zo’n 30 procent. Dat is een verdrievoudiging ten opzichte van het dieptepunt in de jaren negentig, toen het edelmetaal nog maar 10 procent van de reserves uitmaakte.

De dollar beweegt de andere kant op. Het aandeel van de Amerikaanse munt in officiële reserves is gezakt van ruim 60 procent begin deze eeuw naar ongeveer 40 procent vandaag. Daarmee is het gat tussen dollar en goud nog maar 10 procentpunten breed, wat strateeg Mallika Sachdeva van Deutsche Bank ‘’extreem opvallend’’ noemt.

Centrale banken hebben sinds de financiële crisis van 2008 meer dan 225 miljoen troy ounces aan goud aan hun reserves toegevoegd. Een troy ounce is een internationale gewichtseenheid voor edelmetalen en staat gelijk aan 31,1 gram.

Wereld krijgt nieuwe scheidslijnen

De motor achter de verschuiving zit volgens de Duitse grootbank in de geopolitiek. De jaren negentig waren een tijd van ontspanning en globalisering, met de Verenigde Staten als onbetwiste supermacht. Die rust is verdwenen.

Landen botsen weer over invloedssferen, vrijhandel kraakt en de dollar wordt steeds vaker als wapen ingezet. De bevriezing van Russische dollar- en eurotegoeden in 2022 was voor veel hoofdsteden een wake-up call. Goud heeft dat probleem niet, want het is van niemand een schuld en kan gewoon in eigen kluis blijven liggen.

Opkomende landen openen de kraan

De aankopen komen vooral uit opkomende economieën. China, Rusland, India en Turkije zijn de bekende namen, maar Deutsche Bank ziet de groep snel groter worden. Polen, Kazachstan, Saoedi-Arabië, Qatar, Egypte en de Verenigde Arabische Emiraten kopen er stevig op los.

Toch is er nog volop ruimte over. Eind 2025 bestond slechts 16 procent van de reserves in opkomende landen uit goud, tegenover 34 procent in ontwikkelde economieën. 

Als die opkomende landen optrekken naar 40 procent, schetst Deutsche Bank een scenario waarin de goudprijs binnen vijf jaar richting 8.000 dollar per ounce kan klimmen. Dat is bijna een verdubbeling vanaf het huidige niveau van rond de 4.600 dollar.

De bank benadrukt dat dit geen officiële prijsvoorspelling is, maar een rekensom. Wel past het in het bredere beeld dat goud uitgroeit van crisisverzekering tot vaste pijler in het internationale geldsysteem.