Waarom beleggers Bitcoin en goud nu links laten liggen

Bitcoin (BTC) en goud hebben de afgelopen weken tot maanden moeite om beleggers te overtuigen. De grote vraag is natuurlijk hoe het komt dat deze assets door een zwakke periode gaan. Marktanalist Danny Dayan kwam recent met een interessante theorie over dit fenomeen. Volgens hem is investeren in goud momenteel vooral een luxe. Waarschijnlijk kunnen we over Bitcoin hetzelfde zeggen.

Mis niets van de AI-revolutie met deze gratis nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Waarom Bitcoin en goud onder druk staan

De kern van het verhaal is dat we voorlopig niet meer in een pure debasement-fase zitten, maar steeds meer in een schaarste-regime. De zorgen over de Amerikaanse dollar zijn naar de achtergrond verdwenen. Er lijkt eerder een tekort aan dollars te zijn.

In zo’n omgeving stroomt kapitaal niet automatisch naar assets die vooral profiteren van geldontwaarding, maar juist naar grondstoffen die de wereldeconomie direct nodig heeft. Bijvoorbeeld bij de uitbouw van de AI-infrastructuur.

Dat idee zien we ook terug in de onderstaande grafiek. Daarin wordt duidelijk dat grondstoffen historisch gezien in lange seculaire bullmarkten kunnen bewegen. De Bloomberg Commodity Spot Index lijkt opnieuw in zo’n fase terecht te zijn gekomen.

Voor Bitcoin en goud is dat een probleem

Goud is in deze fase minder aantrekkelijk, omdat het geen directe oplossing biedt voor tekorten in de reële economie. Je kunt er geen schepen mee laten varen, geen kunstmest mee maken en geen fabrieken mee bevoorraden. In een wereld waarin oorlog, logistieke verstoringen en druk op aanvoerketens centraal staan, krijgt goud daardoor minder prioriteit dan commodities of need.

De volgende grafiek laat goed zien hoe zwak dat momenteel uitpakt. De afgelopen drie maanden van goud waren de slechtste in vijf jaar.

Voor Bitcoin geldt in feite iets vergelijkbaars.

Ook Bitcoin wordt door veel beleggers benaderd als een vorm van bescherming tegen geldontwaarding. Maar Bitcoin is nog minder ingebed in de fysieke economie dan goud. Het is geen industriële grondstof en geen asset waar een economie in tijden van schaarste direct op draait. Daardoor profiteert ook Bitcoin niet van de kapitaalstroom naar essentiële schaarse goederen.

Bitcoin en goud falen momenteel niet per se omdat hun verhaal voor de langere termijn dood is, maar omdat de markt op dit moment iets anders vraagt.

In een schaarste-regime gaat het geld eerst naar wat noodzakelijk is voor productie, transport en voedselvoorziening. Goud is dan, zoals Danny Dayan het noemt, meer een luxe. En Bitcoin staat nog verder van die economische noodzaak af.