Galaxy: dit is het moment om Bitcoin te kopen en vast te houden

Cryptobedrijf Galaxy denkt dat crypto-winter voorbij is. In een vandaag gedeeld rapport noemt het bedrijf dit een goed moment om Bitcoin (BTC) te kopen, omdat de grote verkopers van het afgelopen jaar zijn afgehaakt.

Toch hangt die analyse aan een zijden draadje. En gezien de dalende koers van de afgelopen weken beginnen steeds meer investeerders en analisten weer een beetje te twijfelen.

Galaxy heeft weer vertrouwen in Bitcoin

Galaxy heeft een simpele conclusie: ”wij geloven dat het nu een aantrekkelijk moment is om Bitcoin te kopen en vast te houden”.

“Wij denken dat de bodem erin zit, de verkoopdruk is afgenomen, het argument van geldontwaarding is sterker geworden en de massa is vertrokken”, schrijft Alex Thorn, onderzoekshoofd bij Galaxy, in het rapport.

Hij heeft het over een ”accumulatiefase” dat in het verleden altijd voorafging aan elke eerdere bullmarkt.

Er worden vier argumenten genoemd voor deze bevindingen: de koers staat weer boven belangrijke gemiddelden, hedgefondsen zijn klaar met verkopen, de Amerikaanse staatsschuld loopt verder op en de interesse van het grote publiek is naar het laagste punt in jaren gezakt.

BTC koers weer boven het ‘plafond’

Galaxy kijkt vooral naar twee lijnen op de weekgrafiek. Het 50-weeksgemiddelde is de gemiddelde koers van het afgelopen jaar, het 200-weeksgemiddelde die van bijna vier jaar.

“De bearmarkten van Bitcoin hebben één betrouwbare kaart: het 200-weeksgemiddelde is de vloer en het 50-weeksgemiddelde het plafond”, schrijft Thorn. Bij het dieptepunt in juni zakte de koers net door die vloer, met een slechtste weekafsluiting van 4,7 procent eronder.

Half september klom Bitcoin weer boven het plafond, na 44 weken eronder. Sinds 2011 gebeurde dat vier keer na zo’n lange periode. Een jaar later stond de koers elke keer tussen de 55 en 1.497 procent hoger.

Het snelle geld is vertrokken

De grootste verkopers sinds de top waren hedgefondsen met een slim trucje. Ze kochten Bitcoin via beursfondsen (Exchange-Traded Funds, ETF’s) en verkochten tegelijk termijncontracten die iets duurder waren. Dat prijsverschil was hun winst.

Bij de top leverde dat nog 3,9 procentpunt meer op dan een kortlopende Amerikaanse staatslening, inmiddels nog maar 0,6 procentpunt. “Dat rekensommetje is de reden dat de multistrategiefondsen vertrokken”, aldus Thorn.

Negen fondsen, waaronder Millennium Management en Goldman Sachs, verkochten samen zo’n 68.000 BTC. Toch kromp het bezit van de ETF’s van top tot dal maar 11 procent, terwijl de koers 53 procent zakte. Sinds juni kwam er alweer 87.000 BTC bij.

Schuldenberg groeit gewoon door

Ondertussen wordt het argument achter de zogenoemde debasement trade steeds sterker. Daarbij kopen beleggers schaarse bezittingen uit angst dat geld minder waard wordt.

De Amerikaanse staatsschuld staat op 40,44 biljoen dollar, tegen 23,2 biljoen begin 2020. Alleen al aan rente is Washington 1,28 biljoen dollar per jaar kwijt, bijna tweederde van het hele begrotingstekort van 1,99 biljoen.

Aflopende leningen moet de overheid steeds vervangen door nieuwe, en dat wordt duur. De rente op tienjarige staatsleningen steeg begin oktober naar 5,31 procent, het hoogste niveau sinds 2007.

“Een staat die 40 biljoen dollar herfinanciert tegen 5 procent en tegelijk tekorten van 6 procent draait, staat onder toenemende druk om inflatie aan te wakkeren, en de geschiedenis wijst in die richting”, schrijft Thorn.

Inflatie maakt de schuld kleiner, maar ook elke dollar minder waard. Bitcoin heeft een vaste uitgifte en kan niet worden bijgedrukt. Daarom ziet Galaxy de munt als bescherming tegen die geldontwaarding.

Niemand kijkt meer naar Bitcoin

Op Wall Street draait alles om stablecoins, cryptomunten die 1 op 1 aan de dollar gekoppeld zijn, en om tokenisatie: het op de blockchain zetten van bijvoorbeeld bankdeposito’s. Bitcoin zelf krijgt weinig aandacht. Google-zoekopdrachten naar de munt zakten half oktober naar het laagste punt in jaren.

Volgens Thorn is dat de derde keer dat de markt zo draait. In 2015-2016 en 2018-2019 liepen banken ook warm voor de techniek achter crypto, terwijl Bitcoin werd afgeschreven. Vanaf die dieptepunten steeg de munt daarna 83 en 20 keer in waarde tot de volgende top.

“Bitcoin staat 39 procent van zijn dieptepunt af, terwijl niemand kijkt”, schrijft hij. Galaxy ziet dus een markt waar weinig mensen in zitten en naar omkijken, terwijl de koers toch klimt.