Goud daalt zeven dagen op rij ondanks oorlog, renteverwachtingen wegen zwaarder

De goudprijs staat onder druk en noteert inmiddels al de zevende opeenvolgende dalingsdag. Dit is opvallend vanwege de escalerende oorlog tussen Iran en Israël. In plaats van te stijgen als veilige haven, wordt goud juist afgeremd door stijgende renteverwachtingen, een sterke dollar en oplopende energieprijzen.

Oorlog jaagt inflatie aan en remt goud

Ook vandaag staat goud met circa 1,5 procent in de min en stevent hiermee af op de langste verliesreeks sinds oktober 2023. Daarmee wordt duidelijk dat geopolitieke onrust momenteel minder invloed heeft op de prijs dan macro-economische factoren.

De oorlog in het Midden-Oosten heeft olie- en gasprijzen sterk opgedreven, wat de inflatiedruk verhoogt. Hierdoor neemt de kans op een snelle renteverlaging door de Amerikaanse centrale bank af. De Federal Reserve gaf deze week aan dat er mogelijk slechts één renteverlaging volgt dit jaar, en alleen als de inflatie verder afneemt.

Voor goud, dat geen rente oplevert, is dit een belangrijke tegenwind. Hogere rentes maken alternatieven zoals staatsobligaties aantrekkelijker. Tegelijkertijd zorgt de stijgende inflatie, mede door dure energie, voor een “higher-for-longer”-scenario.

Daarnaast speelt de sterke Amerikaanse dollar een cruciale rol. Omdat goud in dollars wordt verhandeld, maakt een duurdere dollar het edelmetaal minder aantrekkelijk voor internationale beleggers en fungeert deze zelf als alternatief ‘veilige haven’. 

Opvallend is dat goud daardoor minder sterk reageert op geopolitieke spanningen dan in eerdere crises, zoals tijdens de oorlog in Oekraïne. 

Marktmechanismen versterken daling, impact zichtbaar in crypto

Naast macro-economische factoren spelen ook marktmechanismen een rol. Beleggers verkopen goudposities om verliezen elders op te vangen, bijvoorbeeld door margin calls. Dit versterkt de neerwaartse druk.

Sinds het uitbreken van de oorlog in het Midden-Oosten eind februari verloor goud al bijna 9 procent. Op jaarbasis staat het edelmetaal nog steeds ruim in de plus. De bredere markten ondervinden ook druk. Bitcoin (BTC) en andere crypto-activa blijven volatiel, mede door afnemend retailsentiment en strengere financiële condities.

De huidige situatie laat zien dat niet geopolitieke onzekerheid, maar vooral monetair beleid en valutabewegingen bepalend zijn voor de richting van goud. Zoals analisten aangeven, weegt de kracht van de dollar en het vooruitzicht van hogere rentes momenteel zwaarder dan de traditionele rol van goud als veilige haven.